今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的(de)首(shǒu)发(fā)募集(jí)上限均为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也(yě)不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多(duō)维度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升市(shì)场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高(gāo)质量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份(fèn)之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期(qī)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上(shàng)也(yě)存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度(dù)冲(chōng)刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发的(de)考核(hé)权(quán)重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士也(yě)预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在(zài)此次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而不是(shì)九只同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过(guò)度(dù)拼基(jī)金首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的(de)热(rè)门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多(duō)家机构(gòu)，还各(gè)申(shēn)报了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的(de)发(fā)行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享改革红(hóng)利(lì)的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值体系(xì)对于资本(běn)市(shì)场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发(fā)展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了(le)不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有(yǒu)上市(shì)企业(yè)的(de)关注度，对企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持(chí)与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压(yā)舱石(shí)”“基(jī)本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)业绩为央(yāng)国(guó)企(qǐ)的估值(zhí)重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市场认可(kě)的(de)基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经(jīng)理(lǐ)刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或更符(fú)合机构投资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的(de)需(xū)求。在中国特色估值体系的(de)推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰(shì)、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报(bà4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里o)指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定(dìng)保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出(chū)较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司(sī)后续(xù)将安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这(zhè)三(sān)家基金公司都由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数过去(qù)三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上(shàng)证红利(lì)指(zhǐ)数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑(sù)中国(guó)特色估值体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明(míng)显，追4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀(zhàng)能(néng)力(lì)和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍(réng)处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地(dì)位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对(duì)外观点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一就(jiù)是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资(zī)主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新(xīn)一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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