5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和(hé)策十公分有多长 10厘米就是10公分吗略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机(jī)构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的(de)集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关(guān)注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金(jīn)股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的十公分有多长 10厘米就是10公分吗撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电(diàn)子(zi)涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们(men)对五(wǔ)月的大(dà)盘的(de)看(kàn)法比较保(bǎo)守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推(tuī)荐较多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走(zǒu)势机构有分歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述(shù)了美国股(gǔ)票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指(zhǐ)数在(zài)5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局(jú)下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在(zài)去(qù)杠杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相(xiāng)对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏(piān)低，震荡(dàng)市(shì)特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和(hé)结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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