金融(róng)界(jiè)5月22日消息 悄然之间，已经崩盘了33年(nián)的(de)日(rì)本股市竟然(rán)奇迹般的活过来(lái)了，甚至还在不断挑战新高，真是(shì)活久见。

　　22日(rì)，日本股市主要股指日经(jīng)225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高，同时也是自(zì)日(rì)本泡(pào)沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的最高收盘价。今年以来日经225指数已涨超19%。

边际贡献的计算公式是什么呀

　　而这之前，日本股市几经挣(zhēng)扎但是最(zuì)终都黯淡收场，但是(shì)似乎这(zhè)次有点不一样的味道，“股神(shén)”巴菲(fēi)特助阵、“华尔街大鳄”高盛摇(yáo)旗呐喊以及

　　地缘政治的(de)变动使得日本(běn)股市(shì)变得(dé)微(wēi)妙起来。

　　海外资金是不可或(huò)缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是(shì)不(bù)可(kě)或缺的力量。数据显(xiǎn)示(shì)，海(hǎi)外投资者对日本股票需求稳边际贡献的计算公式是什么呀健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元（约合(hé)157亿美元）的日(rì)本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。不过，日本企业(yè)部门仍然是日(rì)本(běn)股票的(de)最(zuì)大净买家，年(nián)初至今的买入边际贡献的计算公式是什么呀量为1.1万亿日(rì)元。

　　当然这其(qí)中也包括在(zài)3年前就“闻到”金钱(qián)味(wèi)道的(de)巴菲特(tè)，2020年(nián)8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克(kè)希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首(shǒu)次(cì)披(pī)露(lù)，其收购了日本前(qián)五(wǔ)大贸易公司每(měi)家略高于5%的股(gǔ)份(fèn)。这(zhè)五大贸(mào)易公司分别(bié)是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三(sān)井(jǐng)物产、住友商事和(hé)丸红。自首(shǒu)次(cì)披(pī)露之后，巴菲特已3次(cì)购买并扩大了对日本五大商(shāng)社的(de)股份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目(mù)前在日本持有的股票比在(zài)美国以外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些(xiē)时(shí)候(hòu)，巴菲(fēi)特增(zēng)持了日本五大商社，并暗示(shì)将进一步投资(zī)日(rì)本股票(piào)。现(xiàn)年(nián)92岁(suì)高龄(líng)的他还在上(shàng)个(gè)月罕见地亲自访问(wèn)日本。

　　对于为何在这个时点，不(bù)断增持日本(běn)股票？在5月(yuè)初巴菲特(tè)股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特就(jiù)这(zhè)样说(shuō)到：

　　投资日本商社(shè)的决定其实(shí)非常简单，也(yě)非常(cháng)容易(yì)理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有过(guò)业务来往。从整体来看，这(zhè)些公司能够支付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我们也能很好(hǎo)地理(lǐ)解他们所拥有的一(yī)大(dà)堆业务(wù)，同时我们还能通过(guò)融资解决(jué)汇率风险问(wèn)题。所(suǒ)以我们就开始(shǐ)购买了，甚(shèn)至这(zhè)件事情(qíng)一开始(shǐ)我(wǒ)都没(méi)有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这(zhè)些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前三(sān)年布局的巴菲特已经(jīng)赚麻(má)了，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

   多位(wèi)大(dà)佬抄底日本

　　除了巴菲特，还有其(qí)他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。3月31日，黑石集(jí)团主席苏世民拜访了日本首相(xiāng)岸田文雄。黑石(shí)集团(tuán)两年(nián)前在日本一(yī)举收(shōu)购(gòu)8家酒店，此行(xíng)被外界普遍认为(wèi)日本还蕴(yùn)藏着更多投资机(jī)会。

　　同一时期(qī)，黑石(shí)集团最主要的(de)竞争对手——KKR创(chuàng)始人亨利·克拉维斯也在(zài)日本(běn)与投(tóu)资对象展(zhǎn)开交流(liú)。

　　4月(yuè)初造访日(rì)本东京的还有美国(guó)对冲基(jī)金Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东(dōng)京开设办(bàn)事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申请在日本(běn)市场的运营牌照。

    日本受益于(yú)地缘(yuán)政治格局变化

　　自(zì)1989年日本(běn)泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来，日本股(gǔ)市一直(zhí)都在(zài)苦苦(kǔ)的填坑之中，如今似乎(hū)局面发生(shēng)了变(biàn)化(huà)。

　　虽然巴菲特在股东大(dà)会(huì)上解(jiě)释了抄底(dǐ)日本股市，但是“狡(jiǎo)猾(huá)”的巴(bā)老爷子也有(yǒu)所(suǒ)保(bǎo)留。站在事后马(mǎ)后炮的角度看(kàn)，对股市拥有(yǒu)独特理解的巴(bā)菲特对国际(jì)地(dì)缘政治的变化也颇有研(yán)究。

　　自(zì)2018年(nián)中美贸易争端以来(lái)，国际地缘(yuán)政治格局(jú)巨变(biàn)。在(zài)新的地缘政治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮(bàn)演(yǎn)了更加(jiā)重(zhòng)要的角色，同(tóng)时日本(běn)在芯(xīn)片(piàn)等产业发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔(zǎi)细观察(chá)日本(běn)的经济脉络，我们也(yě)会发现日本的设备投资开始进入加速期(qī)，这(zhè)背后有(yǒu)产(chǎn)业自身发展的原因，也(yě)暗(àn)合(hé)地(dì)缘变(biàn)迁的逻(luó)辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵(jiāng)化的政治(zhì)格(gé)局(jú)，在全(quán)球动荡的大背景下反而成(chéng)为了“避风港”。

　　“嗅到了(le)”日(rì)本敏(mǐn)感(gǎn)变化的巴菲特，一直在等待出手(shǒu)的(de)时机。直到新(xīn)冠危(wēi)机爆发，日本股市(shì)出现急搓，巴菲特终于等到了被(bèi)低估的日(rì)本资产，自此疯狂抄底(dǐ)日本股(gǔ)市(shì)。

　　而日本5大(dà)商社也用业绩(jì)证(zhèng)明自(zì)己的确被低估(gū)了。据日经中文网，日本(běn)综合商社的(de)2022财年（截至2023年(nián)3月(yuè)）合并(bìng)财报于(yú)5月9日全(quán)部出炉(lú)。5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿日元(yuán)，在短短2年(nián)时间里增(zēng)加到了4.3倍。

　　除了日本基本(běn)面发生(shēng)的变化，日(rì)本监管层(céng)的助推也是一股不容忽(hū)视的(de)力量。日本监管(guǎn)层持续推动企业经营能力的(de)改善和价值(zhí)的修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提(tí)高回报、鼓(gǔ)励企业(yè)公(gōng)开回购成为改革重要抓(zhuā)手。

　　尤其是在今年(nián)3月底(dǐ)，东(dōng)京证券(quàn)交易所为了改变大量个股股价(jià)跌(diē)破(pò)净值的情况，发布《关于实现关注资(zī)金(jīn)成(chéng)本和股价(jià)经营要求》要求上市公司提高企(qǐ)业价值和资本效(xiào)率从而提升股价后，日(rì)本股(gǔ)市开始掀起(qǐ)一波回购热(rè)潮。

　　一(yī)向被韭菜讥讽为“反(fǎn)向指(zhǐ)标”的高盛也出来高喊日本可能正接近(jìn)十(shí)年(nián)一遇的牛市。至(zhì)于日本(běn)股市未(wèi)来将走向(xiàng)何方，一切将由(yóu)时间(jiān)给出答案吧。

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