在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到(dào)底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热(rè)门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关(guān)注二级市(shì)场交易价格(gé)溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思品(pǐn)溢价率都回(huí)落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入资金都不到(dào)2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调(diào)整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基金产(chǎn)品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初(chū)以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为(wèi)，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本(běn)市场(chǎng)；二(èr)是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交易(yì)所上市公司(sī)多表现良好；三是(shì)今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元(yuán)的股票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部(bù)分利好消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投(tóu)资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题(tí)，建议(yì)投资者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景气度回升(shēng筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关(guān)指数的(de)“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好趋势(shì)明(míng)显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的政治局(jú)会(huì)议(yì)提(tí)出(chū)“要夯实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能等(děng)设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构建议(yì)关(guān)注创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)仍建(jiàn)议从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投资(zī)机会和行(xíng)情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议(yì)继(jì)续关注资金合力最强的人(rén)工(gōng)智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中(zhōng筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思)期在市(shì)场炒作(zuò)热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域(yù)；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注数字(zì)化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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