芦哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将影响青年(nián)失业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因素(sù)框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失(shī)业(yè)率却(què)高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业(yè)人口会(huì)随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失(shī)业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要(yào)忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当(dāng)前(qián)城镇青年就(jiù)业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化较大，呈现出(chū)从(cóng)制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)，但是(shì)知识密集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业(yè)更严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知识(shí)密集(jí)程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业(yè)就业(yè)复苏结构的分(fēn)化，带(dài)来青(qīng)年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的出(chū)生人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三(sān)年青年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要(yào)有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二(èr)是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部(bù)分则(zé)来自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率的(de)变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；②青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出现明(míng)显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于(yú)服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居(jū)多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端可(kě)能(néng)会越(yuè)来(lái)越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年失(shī)业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影(yǐng)响退(tuì)散(sàn)、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年(nián)4月逆势攀(pān)升2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将重点研究疫(yì)情后留下的(de)“疤痕效(xiào)应”如何推高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失(shī)业率的主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的(de)变化。这三个因素(sù)均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能(néng)忽视。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时，经常(cháng)认为(wèi)失业(yè)率上(shàng)升一定是失(shī)业增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断(duàn)对于全(quán)年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称(chēng)经济活动(dòng)人(rén)口(kǒu)）在2015年(nián)之前一直在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但(dàn)决(jué)定青年失(shī)业率(lǜ)变动的(de)却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万(wàn)。国(guó)家统计局在(zài)3月(yuè)就业(yè)数据(jù)解读时，披露了当(dāng)前青年就业和(hé)失业人数的基(jī)本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，青年失业人(rén)员比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四(sì)个月青年失业形势(shì)好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动(dòng)力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的新(xīn)增失(shī)业(yè)人口(kǒu)。尽管(guǎn)今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前(qián)三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容四(sì)个月青年(nián)失(shī)业形势要好于去(qù)年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我(wǒ)国青(qīng)年失业率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回(huí)落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青(qīng)年群体由于(yú)工作(zuò)经验和技能(néng)相对不(bù)熟练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首当其(qí)冲。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查数据，青年(nián)失(shī)业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作(zuò)过的(de)失业(yè)群体在(zài)16-24岁失业人口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群(qún)体(tǐ)中(zhōng)这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失(shī)业人群后，剩下(xià)的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次(cì)是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照(zhào)受教(jiào)育程度(dù)来看，三分(fēn)之二(èr)的青(qīng)年失(shī)业(yè)人员(yuán)接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教(jiào)育程度也大(dà)致类似，青年人由于年(nián)龄(líng)限制，接(jiē)受(shòu)大学教(jiào)育比例(lì)略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就(jiù)业人员的受教育程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知(zhī)识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人口的行(xíng)业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大类行业(yè)，2020年占比分别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全(quán)部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的(de)青年就业。从行(xíng)业来看，青年失(shī)业人口的(de)行(xíng)业分布是(shì)由就(jiù)业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比较(jiào)大的行(xíng)业(yè)，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需(xū)要研究青年就业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的(de)结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低(dī)到(dào)高(gāo)两(liǎng)个(gè)特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流(liú)入服务业。农(nóng)林(lín)牧渔、采矿业(yè)、制造业和(hé)电(diàn)热(rè)燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应(yīng)业(yè)，这四个(gè)行(xíng)业是国民经济分类的农业(yè)和工(gōng)业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔(yú)从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青(qīng)年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业(yè)的比(bǐ)例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来计算(suàn)各行业的知(zhī)识(shí)密(mì)集程度。有(yǒu)5个(gè)行(xíng)业(yè)的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十年青年就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动与行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行业(yè)的青年(nián)失业人(rén)数(shù)/青年失业总人(rén)数(shù)），除以各行业(yè)的青年就业比例(lì)（该行(xíng)业(yè)的(de)青年(nián)就业人数(shù)/青(qīng)年就业(yè)总人(rén)数(shù)），来作为各行(xíng)业(yè)失(shī)业率的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识(shí)密(mì)集型(xíng)行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科(kē)研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容g>服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或(huò)是一(yī)季度(dù)青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零(líng)售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于(yú)疫情前三年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情(qíng)况较好(hǎo)；知识(shí)密集程度更高的房地(dì)产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术(shù)服务业的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症(zhèng)结在于服务业就业(yè)复(fù)苏的(de)结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整(zhěng)体提(tí)高(gāo)，青年就(jiù)业大量流向知识(shí)密集型(xíng)服(fú)务业，如教育、信息技术等行(xíng)业(yè)。另一方面(miàn)，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务(wù)业就业复苏(sū)结构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联网、教育(yù)[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届(jiè)生就(jiù)业压力(lì)大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业(yè)已经出现回暖，但对于三(sān)分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育的青年失业(yè)人(rén)口而言(yán)，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的(de)分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期下(xià)降(jiàng)通(tōng)道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动(dòng)力首先取决于城(chéng)镇青(qīng)年人口数(shù)量，而(ér)后者(zhě)来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年(nián)开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今(jīn)年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数(shù)量会(huì)较(jiào)去年(nián)有明显增长(zhǎng)，但(dàn)可能仍然较难回到十(shí)三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的(de)青年就(jiù)业(yè)和失业人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万(wàn)进(jìn)入(rù)或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动(dòng)参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年(nián)，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间(jiān)里，该年(nián)龄(líng)段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分群(qún)体因(yīn)就业形(xíng)势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说明(míng)就业(yè)形(xíng)势恶化时(shí)，也会(huì)影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学历(lì)的推崇导(dǎo)致(zhì)本科毕(bì)业即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战”，客(kè)观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　失(shī)业人(rén)口的(de)增(zēng)加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年(nián)失(shī)业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人(rén)口的(de)增(zēng)加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始(shǐ)负增长，未来青年(nián)失业率的变动可(kě)能(néng)出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复(fù)苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人(rén)口长(zhǎng)周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前置概(gài)念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查(chá)失(shī)业(yè)率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部(bù)就业(yè)人(rén)口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内(nèi)。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论(lùn)以全国(guó)青年人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明(míng)，各概念均是指城(chéng)镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能(néng)力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的人(rén)员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看，失(shī)业率(lǜ)来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和(hé)乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更(gèng)及(jí)时准确反映(yìng)劳动力市场(chǎng)变化情况，建立(lì)了(le)31个大城(chéng)市月度劳动(dòng)力调查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正(zhèng)式在全国范围(wéi)内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查(chá)样本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一(yī)次(cì)的人(rén)口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量(liàng)更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数会(huì)根据普查数(shù)据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在(zài)差(chà)异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统计年鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造(zào)业就业(yè)人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与率出(chū)现明显下(xià)降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及(jí)预(yù)期，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业(yè)：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司