金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个(gè)百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放(fàng)的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实(shí)体经济(jì)发放的外币贷款折合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民(mín)币存款减少4609亿(yì)元(yuán)感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户(hù)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非金融企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度(dù)同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如(rú)下(xià)：在经历(lì)了一季度的爆(bào)发(fā)式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因为一(yī)季度透支了部(bù)分银行(xíng)信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而非企业活期存款大幅改(gǎi)善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再(zài)度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为是(shì)季节(jié)性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下季(jì)初发行(xíng)新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内(bǎi)分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证(zhèng)券看(kàn)法较为(wèi)一致(zhì)，招商宏观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出(chū)类(lèi)似(shì)居民加速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构(gòu)特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中长期(qī)信贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前(qián)期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果(guǒ)没(méi)有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷(dài)量会持续维持在低位。

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