美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有业务或(huò)部分(fēn)业务(wù)。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该(gāi)行(xíng)考虑(lǜ)包括出售(shòu)在(zài)内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)发布声明确(què)认(rèn)了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在(zài)第(dì)一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平(píng)的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国(guó)参议(yì)院银行委员(yuán)会(huì)就近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。美国商会(huì)副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和(hé)第(dì)一共(gòng)和(hé)银行有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集(jí)型(xíng)的科(kē)技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和(hé)议员们也(yě)表示，美联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四(sì)报(bào)道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越(yuè)多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的(de)美(měi)国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)他们(men)担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的(de)美(měi)国成年人(rén)表示(shì)，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自(zì)己资(zī)金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为平静的(de)时(shí)期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并(bìng)非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召(zhào)开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和(hé)存(cún)款机制(zhì)利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期(qī)货日(rì)报记者，近期海外宏观集(jí)中避(bì)险，主要还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件(jiàn)警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美(měi)国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日(rì)度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的情况(kuàng)下(xià)，美(měi)国宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的(de)风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是否会在接下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机(jī)的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成(chéng)；二(èr)是当前原油(yóu)基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落(luò)地(dì)情况仍(réng)需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加(jiā)息(xī)基本(běn)全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减(jiǎn)缓了成(chéng)本端(duān)原油(yóu)价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金(jīn)信期货(宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思huò)能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题(tí)持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看(kàn)，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计需求(qiú)会(huì)继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下(xià)，沥青(qīng)价格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥青期(qī)价(jià)弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再有增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工(gōng)较为(wèi)积极(jí)，实际检修力(lì)度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依(yī)然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不(bù)及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和(hé)聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也(yě)出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格走势(shì)看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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