财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保(bǎo)险公(gōng)司开会(huì)，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿(shòu)险(xiǎn)公司调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日(rì)监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导的名义，要(yào)求公(gōng)司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品(pǐn)的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的(de)主要(yào)思(sī)路(lù)是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集(jí)险企进行调(diào)研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低(dī)负债成(chéng)本(běn)，加(jiā)强行业负债(zhài)质量(liàng)管理，银保监(jiān)会人身险部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会(huì)以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重(zhòng)点(diǎn)调研(yán)普通险预定利率分(fēn)布(bù)、分红(hóng)险预(yù)定(dìng)利率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率(lǜ)对公司和行业(yè)的影响，包(bāo)括(kuò)对(duì)新产品(pǐn)定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛(sh复活的作者是谁，复活的作者是谁èng)人(rén)寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位总精算师表示，各险企基本(běn)就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比如普通(tōng)型长期年金的(de)责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的调整方(fāng)案还(hái)有(yǒu)待监管研究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人士(shì)对财联社记者表示(shì)：“已(yǐ)经准备好利(lì)率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及(jí)新开(kāi)发产品的定价利(lì)率(lǜ)，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风(fēng)险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳(wěn)步提升，其他资产以非标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢下行，长久(jiǔ)期债券(quàn)和(hé)优质非标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资(zī)产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率(lǜ)较(jiào)大(dà)、对(duì)投资(zī)收益率影(yǐng)响较大。近(jìn)年监管按(àn)产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表示(shì)，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大(dà)幅(fú)刺(cì)激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利(lì)率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负债成本压(yā)力，寿险产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行(xíng)竞争，长期(qī)保险的预(yù)定利率(lǜ)均(jūn)在8％以上。考虑到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下(xià)发(fā)《关(guān)于复活的作者是谁，复活的作者是谁调整寿(shòu)险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定利率(lǜ)产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险保单(dān)的预定利(lì)率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高(gāo)负债(zhài)成本、低(dī)利(lì)润产品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行，投(tóu)资(zī)承压，据美国(guó)审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近(jìn)年来，我国长端利率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险企利润承(chéng)压(yā)。保险监管趋(qū)严，通过(guò)发布产品负面清(qīng)单、下(xià)调演示(shì)利率、分产品调(diào)整评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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