AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报(bào)中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理(lǐ)均(jūn)谈及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠(diān)覆性影响，并看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公(gōng)布2023年一(yī)季(jì)报，引(yǐn)人关注的(de)是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容(róng)阐述了人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的快速(sù)发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域(yù)的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个和互联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出(chū)人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活、工作(zuò)等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成(chéng)为百度(dù)文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积(jī)极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也(y苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗ě)不乏(fá)价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算(suàn)机和传媒互(hù)联苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细(xì)分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值(zhí)、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时(shí)配(pèi)合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能(néng)和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业(yè)退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜(yí)的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄(líng)化与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位赋(fù)能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应用等(děng)，这是一个(gè)系(xì)统性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未(wèi)来(lái)具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能(néng)相关板(bǎn)块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业(yè)、大(dà)金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)技术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人(rén)工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模(mó)型(xíng)路线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来多个(gè)行业将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控(kòng)和产(chǎn)业(yè)趋势(shì苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗)外(wài)，今年(nián)市场高度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应(yīng)该加大对(duì)能源(yuán)板块机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣(róng)的开端(duān)。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能(néng)看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智(zhì)能相关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在(zài)产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市场当前认(rèn)为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的投资目标(biāo)。

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