来源：海通(tōng)宏观

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央政治局4月(yuè)28日(rì)召开会议，分(fēn)析研究当前经济形势和经济工作。今年以来，经济增长(zhǎng)好于(yú)预期(qī)。不过当前(qián)经(jīng)济(jì)恢复性好转，内生动力还(hái)不强，需(xū)求仍然不足。所以，稳增(zēng)长基调(diào)延续，短(duǎn)期政(zhèng)策不(bù)太可能转向收紧，但是面(miàn)对(duì)高质量发展要求，也(yě)没增量刺(cì)激政策。未来扩大需求主(zhǔ)要依靠(kào)自发修(xiū)复消费，主动(dòng)稳(wěn)定投资。此外，产(chǎn)业(yè)政策(cè)方面强调“实体(tǐ)经济”支撑，防风险仍然(rán)是重点任(rèn)务(wù)。整体看，二季度经济修(xiū)复(fù)速度或将放缓(huǎn)，政策相对克制 。

　　1

　　政(zhèng)策不转(zhuǎn)向

　　本(běn)次会议(yì)首(shǒu)先强调了今年的成绩，即(jí)“经(jīng)济增长好于预期”，“市场需求逐步(bù)恢复，经济发展呈现回升(shēng)向好(hǎo)态势”。从一季度公布的(de)数(shù)据看，确实(shí)好于(yú)去年四季度(dù)时的预期。但随(suí)后会议也提(tí)到“经济运(yùn)行好转主要是恢复性(xìng)的，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍然不足”。这也使得经济转型升级(jí)面临新(xīn)的阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要(yào)克服不少困难挑战。

　　我们的理(lǐ)解(jiě)是(shì)，一季度GDP同比增速为4.5％，相(xiāng)比(bǐ)去年四季(jì)度有明显(xiǎn)改善，但距离疫情之前2019年的6％附(fù)近(jìn)的增速(sù)，还有较大的差距。所以，经济仍(réng)需政策呵护。尤其(qí)是(shì)一(yī)季(jì)度(dù)降准后，就(jiù)业压力仍然存在，我们(men)认为政(zhèng)策短期不会转(zhuǎn)向收紧。“恢复和(hé)扩大需求”是当(dāng)前经(jīng)济持续(xù)回升向好的关键所在(zài)。

　　2

　　稳(wěn)增长：也没增量刺激(jī)

　　面(miàn)对高质量的发(fā)展要求，会议强(qiáng)调经(jīng)济要实(shí)现“质的有效提(tí)升”和“量的合理增长(zhǎng)”。这一(yī)点和去(qù)年经(jīng)济工作会议精神一(yī)致。这也(yě)意味着稳增(zēng)长不会(huì)通过(guò)强刺激的(de)方式，而是统筹推动“经济运行(xíng)持续好(hǎo)转(zhuǎn)”、“内生动(dòng)力持续增强”、“社(shè)会(huì)预期持续(xù)改善”、“风(fēng)险(xiǎn)隐患持续化解”。

　　对于稳增(zēng)长(zhǎng)的方式，会议要(yào)求“把(bǎ)发挥政策效力和激(jī)发经(jīng)营主体活力结合起来”。我们的理解是，下一(yī)阶段(duàn)更多通过激发市(shì)场化(huà)的力量去推动经济修复，通(tōng)过改革开放的方式激发高质量的增(zēng)长。所以(yǐ)会议指出，要坚持“两个毫不动摇”，破(pò)除影响各类所有(yǒu)制企业公(gōng)平(píng)竞争、共同发展的法律法规障碍和隐性壁垒。各(gè)类企业都要依法合规经营。要下决心从(cóng)根(gēn)本上(shàng)解决(jué)企业账款拖欠问题。总体而言，政策刺激空间(jiān)有限，主要还是以(yǐ)提振信(xìn)心和(hé)预(yù)期、激发活力为主要手段，让经济自发的内生(shēng)修复(fù)。

　　3

　　扩(kuò)需(xū)求：自发修复(fù)消费，主动(dòng)稳定投(tóu)资

　　会议提出，积极的财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)要“加(jiā)力提效”，稳健的货币政策要(yào)“精准(zhǔn)有力”，延续了(le)去年12月(yu元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字è)会(huì)议的表述。对(duì)于政策的要求，本(běn)次会议(yì)强(qiáng)调“形成扩大需求的合(hé)力(lì)”，而去年(nián)12月会议的(de)相(xiāng)关表述是“加(jiā)强各类政策协调配合”，这说明(míng)扩(kuò)大需(xū)求是未来的政(zhèng)策重心。

　　一方面(miàn)，自(zì)发修复消费。“要多渠道增加(jiā)城乡居民收(shōu)入，改善消费环境，促进文化旅游等(děng)服务消(xiāo)费”。提(tí)高消(xiāo)费，主要还是(shì)靠居民劳(láo)动(dòng)收入的(de)自然修(xiū)复。另一(yī)方面(miàn)，主(zhǔ)动(dòng)稳定(dìng)投资(zī)。尤其是基建投(tóu)资，是政府主动稳(wěn)增(zēng)长的重点(diǎn)。会(huì)议提(tí)到(dào)，在超大(dà)特大城市积(jī)极稳步(bù)推(tuī)进城(chéng)中村(cūn)改造和“平急两用(yòng)”公(gōng)共基(jī)础设(shè)施建设。

　　此(c元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字ǐ) 外， 会议强调，要(yào)把吸引外(wài)商投资放在更加重(zhòng)要的(de)位置，稳住外贸外资基本盘。要支持有条件的自贸试验区(qū)和自(zì)由贸易(yì)港对接(jiē)国际(jì)高标准经贸(mào)规则，开展改革开(kāi)放先行先(xiān)试。

　　4

　　产(chǎn)业发展：看重(zhòng)实体(tǐ)经济(jì)

　　会议强调，加快建设现代(dài)化(huà)产业体(tǐ)系要以“实体经济”为(wèi)支撑。我们的理(lǐ)解是，产业政策的重(zhòng)点是“实体经济”，这里的实体经济并不是(shì)整个(gè)GDP，而是(shì)和“虚拟经济”相对应(yīng)的。

　　会(huì)议明确“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能”；“要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设(shè)施建(jiàn)设和(hé)配(pèi)套电(diàn)网改造”。会议指(zhǐ)出(chū)“要重(zhòng)视通用人工智能发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态”，也提到了“重视防范风险”。我们认为(wèi)，人工智能发展到一定程度，监(jiān)管措(cuò)施(shī)也(yě)必然会跟上。此(cǐ)外，在互联(lián)网领域(yù)，要推动平台(tái)企业规范健康(kāng)发展，鼓励(lì)头部(bù)平台企业探索创新。

　　5

　　防风险(xiǎn)也是重点

　　会(huì)议(yì)提出(chū)，“统筹做好中小银行(xíng)、保险和信(xìn)托机构改革化(huà)险(xiǎn)工作”；再次强调房住不(bù)炒，“做好保交楼(lóu)、保民生(shēng)、保稳(wěn)定(dìng)工作(zuò)”；“要(yào)加强(qiáng)地方政府(fǔ)债务管理，严控新增隐性债务”。我们(men)认为，房地产产业(yè)链(liàn)、中小(xiǎo)金融机构的风险出清，仍是大(dà)势所趋，地方债务的风(fēng)险也需要化解(jiě)。所以今年和去年最大(dà)的(de)不同是疫情影(yǐng)响减弱，其他方面的经济问题依然是存在的(de)。

　　整体(tǐ)看，二(èr)季度(dù)经(jīng)济(jì)修复速(sù)度或(huò)将放缓，政(zhèng)策相对(duì)克(kè)制。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字