外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭>

　　A股(gǔ)“股王”之争进入白热化阶段(duàn)，中(zhōng)国(guó)移动股价周中(zhōng)创历史新高，一度从独占(zhàn)A股市值榜首近3年(nián)的茅台(tái)手中抢下“A股之王”的(de)光环，引发(fā)市场热议。截至周五收盘(pán)，茅台最(zuì)终以(yǐ)微弱优势反(fǎn)超，但(dàn)地位已岌(jí)岌可危(wēi)。值得注意的是(shì)，因中国移动在A+H两(liǎng)地(dì)上市，若按其A股股本计算则(zé)不过(guò)是(shì)一场计算上的乌龙(lóng)，但若均(jūn)按(àn)照A股(gǔ)股价等数据计算，则其总(zǒng)市值一度达2.19万亿元(yuán)，超越(yuè)茅台成为“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在(zài)数字经(jīng)济、信创、中特(tè)估、人(rén)工智能等一系(xì)列热点催化下，中国移(yí)动今年股价累计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年上市以来最(zuì)近一年股价累计最大涨幅接近翻(fān)倍，而茅台股价则几乎(hū)仅在原(yuán)地(dì)踏步(bù)。有(yǒu)市场(chǎng)人士(shì)认为，中国移动(dòng)和茅台这场股王(wáng)宝座的(de)争夺(duó)可能揭示(shì)着A股未来的(de)发展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启(qǐ)示录(lù)：消费回潮卷出白酒泡沫 数字(zì)经济时代(dài)带来预备新(xīn)股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争，向(xiàng)来是(shì)市场关注焦点，回顾(gù)历史来看，最近十多年来股王(wáng)变(biàn)迁的背后似乎也反应着国内经济(jì)趋势和(hé)产业价值(zhí)的变化(huà)。

　　回溯2007年(nián)中国石油登陆A股时，市值一度超(chāo)过8万(wàn)亿人(rén)民币。不(bù)仅稳居A股第一(yī)，甚至(zhì)登顶全(quán)球资本市场(chǎng)市值(zhí)之首，得益于当时基建大(dà)发展(zhǎn)时期，中(zhōng)石油在股(gǔ)王的位置(zhì)上稳坐了(le)八年(nián)，直到2015年(nián)工(gōng)商(shāng)银行依托当年互联网金融牛市成(chéng)为(wèi)新锐股王。再后来，随着我(wǒ)国在2018年进入消费牛(niú)市，开启(qǐ)了(le)此后三年的消费白马股大(dà)牛市，也成就了如今贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片来(lái)源：格隆汇、勾股大数据；资(zī)料来(lái)源：微信(xìn)公众(zhòng)号市值观察4月(yuè)17日文章(zhāng)《谁是(shì)A股之(zhī)王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一(yī)直稳稳领跑(pǎo)，但在高端白(bái)酒的高估值泡(pào)沫下，以及(jí)今年春节后白酒行业(yè)的(de)终端动销几乎并未(wèi)达到预(yù)期，整个白酒板块经历回调(diào)，公司(sī)股价也现大幅下跌。近日，中国移动的突(tū)然崛起更(gèng)是开始对(duì)其(qí)王位发(fā)出了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出，中国移动一度超越贵(guì)州茅台(tái)市值这一(yī)历史性事件背后(hòu)，除了离不开国(guó)家政策持续推进(jìn)的数字经济，与最近(jìn)爆(bào)火的人工智(zhì)能两大概念加持，还有(yǒu)来自于“中特估”这个新概念(niàn)的强力(lì)催化。

　　具(jù)体来(lái)看，根(gēn)据(jù)数据(jù)显示(shì)，当前美(měi)股市值前十(shí)的上市公司中，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟(wěi)达、特斯(sī)拉、META均(jūn)为科技股。有分析认为，科技进步已成提升生产(chǎn)力的重要(yào)因素，二级市(shì)场对科技(jì)企业(yè)的(de)态度(dù)能(néng)一定(dìng)程度显示出(chū)科技企(qǐ)业的竞争力强度。因此，以中国移动(dòng)为代表的(de)科技股“逼宫”以贵州茅台为代表(biǎo)的消费股似乎(hū)也预示着市场(chǎng)中的积极现象。

　　目(mù)前，在(zài)我国经济逐渐(jiàn)向数(shù)字化深度(dù)转(zhuǎn)型的背景下，实力强劲并(bìng)实(shí)现华丽转身的中(zhōng)国移动，已经逐渐成(chéng)引领中国经济(jì)潮(cháo)流的主力军。信达(dá)证券研报表(biǎo)示，公司作为国企(qǐ)数(shù)字经济担当(dāng)，积极(jí)布局云(yún)计算、IDC、工(gōng)业互联网等(děng)创新业务(wù)，伴随算力网络的进(jìn)一步发展，将拉动底层云计算(suàn)业务的需求，公司(sī)具备较强的 IDC/云计算业务能力，正在从(cóng)传统(tǒng)管道运(yùn)营商向数字科技(jì)领军企业加快跃迁(qiān)升级(jí)，有望首先迎(yíng)来估值重(zhòng)塑机遇(yù)。

　　同时，从估值(zhí)修(xiū)复(fù)情况来看，根据(jù)光大证券4月15日研报显示，2022年(nián)底以来，截至4月13日，三(sān)大运营商股(gǔ)价涨(zhǎng)幅均超过(guò)20%，其中中国电信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动涨幅达(dá)40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高(gāo)于近五年区间(jiān)平(píng)均PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商板(bǎn)块，借助“央(yāng)企低估值+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移(yí)动的新魔(mó)法(fǎ)能(néng)否(fǒu)打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市(shì)场(chǎng)热(rè)议。即很长一段(duàn)时间以来，A股市场一直流传着“茅台魔(mó)咒”的传说，即大多股价超过茅(máo)台的上市(shì)公司，在风光散(sàn)尽之后往(wǎng)往下场都(dōu)不太(tài)好。本(běn)次中国移动直接(jiē)在市值(zhí)上超越(yuè)茅台，结(jié)果是否会不一(yī)样呢？

　　回看那些中了“茅台魔(mó)咒”的A股上市公(gōng)司，有同样(yàng)中字头的中国船舶，其在2007年依托船舶业(yè)景气度提(tí)升(shēng)，股价超越茅台并一度(dù)突破300元/股，但好景不长，在2008年(nián)金(jīn)融危机(jī)爆发、船舶(bó)业跌入冰点后极速缩水至30元附近，至今(jīn)中国船(chuán)舶股(gǔ)价维(wéi)持在24元左右(yòu)。此(cǐ)外，海普瑞(ruì)、神州(zhōu)泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育(yù)等多家(jiā)公司股价均超越茅台，但(dàn)最后的结果不是业绩暴雷就是股(gǔ)价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上(shàng)述公司的陨(yǔn)落大部分主要是由于行业景气(qì)度变(biàn)化以及股(gǔ)市景气(qì)度无法维持。而(ér)茅台(tái)凭借其产品稀缺(quē)性(xìng)以(yǐ)及长期稳稳增长的利润(rùn)，最终一(yī)次(cì)次甩(shuǎi)开(kāi)这(zhè)些曾经短暂领(lǐng)先者。对于一家企(qǐ)业股价(jià)能否(fǒu)持(chí)续上涨(zhǎng)以及维持高位(wèi)，市场普遍(biàn)观点还是认为，实际需要看(kàn)公司的基本面。

　　那么，一向有(yǒu)着“印钞机(jī)”之称，营收规模超茅台约7倍的中国移动，为(wèi)什么此前(qián)市值却(què)一直不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为两个重要原因。一方面(miàn)，茅台越卖越贵，但(dàn)话(huà)费越交越少。在市场(chǎng)化的作用(yòng)下，一瓶茅(máo)台已(yǐ)经冲上3000元左右的高价，而中国移动虽掌握着大(dà)把的通(tōng)信类资源(yuán)，但(dàn)作为央(yāng)企需要(yào)承担(dān)“提(tí)速(sù)降费”的责任，也就不能无拘(jū)束(shù)地涨价。另(lìng)一方(fāng)面即(jí)是成(chéng)本(běn)方面的问题，中国移动本质作为通信基(jī)础设施企业，需要(yào)持续不断的(de)建设投入，从2G到5G，其近十年(nián)资本开支合(hé)计1.82万(wàn)亿(yì)元。相比(bǐ)之下(xià)，茅台就像一门“躺(tǎng)赢”的生意(yì)，基本不需要如此(cǐ)沉重(zhòng)的资本开支(zhī)，也不需要面临(lín)追赶最新技术的焦虑。

　　因(yīn)此，从财务数据(jù)可以看出(chū)，中国(guó)移动今年一(yī)季度(dù)的营(yíng)收是(shì)茅台的8倍(bèi)，但(dàn)净利(lì)润却(外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭què)差别不大，销(xiāo)售毛(máo)利率更(gèng)是有着一个24%另一个92%的(de)巨大差(chà)别(bié)。

　　不过，近期来看，一(yī)系列信号表明(míng)中国移(yí)动可(kě)能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移动(dòng)此前表示，2022年(nián)是三年投(tóu)资高峰的最后一年(nián)，2023年起资本开支不再增长，2023年计划(huà)资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比下降1.1%，全年营收则(zé)可突破1万亿元。据业内人士(shì)测算，这意味着届(jiè)时全年资(zī)本开(kāi)支占收入(rù)比重将低于18%，创下2007年以来的新低(dī)。

　　同时，更加(jiā)重要(yào)的是，随着(zhe)移动(dòng)互联网进入(rù)下半(bàn)场，行业(yè)重(zhòng)心已转向产业互联网和智能化，中国移动加速转型(xíng)下正在抓紧机遇(yù)。信达证券研报表示(shì)，中国移动数字化转型收(shōu)入(rù)“第二曲线(xiàn)”不断攀升，去年(nián)公司(sī)数字(zì)化转型收(shōu)入(rù)对主营业务收入增(zēng)量(liàng)贡献达到79.5%，占(zhàn)主(zhǔ)营业务收(shōu)入比提升至(zhì) 25.6%，成为公(gōng)司收入增长的(de)第一驱(qū)动(dòng)力。此外，公司移动云收入(rù)规模实现新跨越，去年移动云收入达(dá)到503亿元，同比增长108.1%，连续三(sān)年实现翻倍(bèi)暴涨(zhǎng)，综合实力迈入(rù)国内业界第一阵营(yíng)。

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