财联社(shè)记者(zhě)近期从行(xíng)业(yè)内(nèi)了解到(dào)，信(xìn)贷(dài)市(shì)场需求(qiú)低迷(mí)持(chí)续之下，部(bù)分(fēn)银(yín)行(xíng)出(chū)现了贷款最优(yōu)惠利率与(yǔ)同期理财收(shōu)益率倒挂或接近倒挂的罕见现(xiàn)象。

　　“我们个贷最(zuì)低已(yǐ)经到年(nián)化3.65％左右了(le)，但(dàn)投放(fàng)依(yī)旧比较难(nán)。房贷和(hé)前十年(nián)比(bǐ)那都是放不出(chū)去的(de)。”4月25日，中部一(yī)家大型城商行相关负责人(rén)对财联社(shè)记者说。

　　这种情况并非个案。4月26日(rì)，财联社记者向兴(xīng)业、广发等多家银(yín)行了解到，当前抵押(yā)贷款最优惠利率区间为(wèi)3％-3.85％之间。与一季(jì)度情况(kuàng)相比，贷(dài)款利率(lǜ)水平仍在进一步下滑(huá)。

　　而普益(yì)标准监测(cè)数据显示(shì)，上周（4月17日-4月23日(rì)）全(quán)市场共新发了(le)661款理财产(chǎn)品，环比增(zēng)加(jiā)22款，其(qí)中86款为开放式产品，其平均业绩比较基(jī)准(zhǔn)为3.46％，环比(bǐ)下跌(diē)0.07个百分点；575款为封闭(bì)式产品(pǐn)，其平均业(yè)绩比较基准为(wèi)3.66％，环(huán)比下跌0.02个百分点(diǎn)。

　　4月26日，一家(jiā)头部银行理财子(zi)负责人对财联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)，正常情(qíng)况下贷款(kuǎn)利率要高(gāo)于理(lǐ)财收益，否则会形成套利空间(jiān)。近期出现(xiàn)的收(shōu)益率倒挂的情(qíng)况的确多年来少见。这种情况本质上反映(yìng)天津面积多少平方公里trong>实体经济需求(qiú)不(bù)足，资金可能在(zài)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)空(kōng)转的(de)信号。

　　走低的贷(dài)款利率VS走高的理(lǐ)财收益(yì)率

　　4月23日，央行国(guó)际司司长(zhǎng)金中夏(xià)对外(wài)表示(shì)，人(rén)民银(yín)行认(rèn)真贯(guàn)彻党中央、国(guó)务院决策(cè)部署，采取(qǔ)了很(hěn)多措施做(zuò)好金(jīn)融支持稳外贸工(gōng)作(zuò)。首先(xiān)是(shì)降低实体经济融资(zī)成本。2022年，我国企业贷款加权平均利率同比下(xià)降了34个基点，仅4.17％，这(zhè)在(zài)历史上是比较低的水(shuǐ)平。

　　而上(shàng)周，央(yāng)行一季度金融统(tǒng)计(jì)数据发布会上公布的数据显示(shì)，3月(yuè)份(fèn)银(yín)行体(tǐ)系(xì)新发企业贷加(jiā)权平均利(lì)率同比下降(jiàng)29BP，达到3.96％。

　　但如(rú)央行所表(biǎo)述，3.96％系3月份银行体系新发企业(yè)贷(dài)款加(jiā)权平均利率水平，并没有考(kǎo)虑区域(yù)差(chà)异。财(cái)联社记者注意到，在部(bù)分资(zī)金充(chōng)裕的一线(xiàn)城市利(lì)率(lǜ)水平下沉(chén)更(gèng)快，比如央行营管(guǎn)部(bù)早在2月份即表(biǎo)示，去年12月份，北京地区新(xīn)发放企业贷款加权平均(jūn)利率仅为3.09％。

　　海通国际最新(xīn)报告分析(xī)认为，一季度的贷款需求非(fēi)常(cháng)好，央行今(jīn)年(nián)一季度公布的贷款需求指数飙升，达到78.4，还是(shì)2012年(nián)下半年以来的最(zuì)高值。但(dàn)最近(jìn)贷款需求有下降趋势，如(rú)近期票据转贴现利率(lǜ)下降(jiàng)，表(biǎo)示银行贷款需求较差，需要购买票据来(lái)填充(chōng)贷款额度。

　　与新发放贷款市(shì)场当前的不景(jǐng)气形成鲜明(míng)对比的是，一(yī)季度理(lǐ)财市场的收益率却在节节回升。普益标准(zhǔn)数据显示，截至2023年1季度(dù)末，理财公司存续理财(cái)产品14892款，占(zhàn)全市场存(cún)续理财产品的44.03％。理财公司存续(xù)开放式固收类理(lǐ)财产品（不含现金管(guǎn)理类产(chǎn)品）的近1个月年化收益率的平均水平为4.00％，环(huán)比上涨5.81个(gè)百分(fēn)点。

　　国金固(gù)收最新数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)24日封闭式理财平均基准利(lì)率(lǜ)3.81％，已(yǐ)恢复至去(qù)年12月水平；3月(yuè)以来6M-1Y封闭式理财基准利率与1年期AAA级中票(piào)、存单(dān)利差走阔。

　　即(jí)便与新发理财产品收益率(lǜ)相比，当(dāng)前银(yín)行新发贷款的(de)利(lì)率也(yě)不占(zhàn)优(yōu)。普(pǔ)益标(biāo)准监测(cè)数据显示，上周（4月17日-4月(yuè)23日）全(quán)市场新发(fā)理财(cái)产(chǎn)品中，开放(fàng)式产品平均业绩(jì)比较基(jī)准为3.46％，封闭(bì)式产品平均业绩比较基(jī)准为3.66％。

　　业(yè)内：要(yào)警惕资金出(chū)现(xiàn)空转套利可能

　　多(duō)位受(shòu)访(fǎng)金融行业人(rén)士对(duì)记者表示，当前新发贷款利率(lǜ)和理(lǐ)财收天津面积多少平方公里益(yì)率(lǜ)之间(jiān)出现倒挂(guà)是多(duō)年来罕(hǎn)见的情况。部分人士认为，应该警(jǐng)惕当前非对称利(lì)率政策之下，贷款、存款和金融市场(chǎng)之间出现收益“套利”空(kōng)间的可(kě)能。

　　融360数(shù)字科技(jì)研究院分析(xī)师(shī)刘(liú)银平(píng)对(duì)财联社记者表示，理财产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率超过银行贷款利率，可能(néng)会给部(bù)分客(kè)户钻空子(zi)的机会，从银(yín)行那里获取的低息贷款没有投入实际经营，而是拿去购买收益率更(gèng)高(gāo)的理财(cái)产品(pǐn)，导致资金空转(zhuǎn)，前几年(nián)结构性存(cún)款市场(chǎng)曾存在这种现象(xiàng)。

　　不过刘银平(píng)认为，目前理财产品业绩比较基准不代表实际收(shōu)益率，净值是不(bù)断波动的，不(bù)会(huì)一直上涨，实(shí)际上，理财(cái)产(chǎn)品向净值(zhí)化转(zhuǎn)型之后对(duì)企(qǐ)业的(de)吸引力有所(suǒ)减弱。

　　上海金(jīn)融与发展实验(yàn)室主任曾刚对财联社记(jì)者表示，理财收益与金融市场利率相对应，出现倒挂的情况主要是(shì)即(jí)期的贷款利率与发行(xíng)当(dāng)期定价的理(lǐ)财收益(yì)率(lǜ)的差(chà)异(yì)，在市(shì)场利率快(kuài)速下行的时容易出现(xiàn)这种收(shōu)益率不(bù)同(tóng)步的脱节现象(xiàng)。

　　曾刚认为(wèi)，如果(guǒ)银行贷款利率继续下行，意味着(zhe)当期发行(xíng)的理财产品的(de)收益率会(huì)同步下降(jiàng)。从(cóng)这一个角度来(lái)看，未(wèi)来一段时间的理财产品收益率会进(jìn)入下行通(tōng)道。

　　这一判断得到银行业内人(rén)士(shì)的(de)认同(tóng)。4月(yuè)25日(rì)，某(mǒu)城商(shāng)行(xíng)广州分行负责(zé)人对财联社表示，该行已经关注(zhù)到理财(cái)收(shōu)益(yì)和存贷款(kuǎn)利差天津面积多少平方公里的(de)情况(kuàng)，理财与贷款利率差(chà)距过大必然引发资(zī)金空(kōng)转套利，这与货币政策初衷(zhōng)不符。估计(jì)下一(yī)步理财产品收益水平要降低到3％以(yǐ)下。

　　一家头部银行(xíng)理财子负(fù)责人对财联社记者表示(shì)，考虑到理(lǐ)财产品底(dǐ)层资产(chǎn)大多数为债券，而(ér)债券市场发行人大多是(shì)大型企业，理(lǐ)论(lùn)上其(qí)收(shōu)益率比(bǐ)个(gè)贷是要低一(yī)个等级。

　　“道(dào)理很简单，个人的(de)信用等级比大型企业要低，所以(yǐ)个(gè)贷的定价(jià)理论上要比理财收益(yì)率高才(cái)对。现在(zài)出现个贷定(dìng)价和(hé)理财产(chǎn)品(pǐn)持平(píng)，甚至出现倒(dào)挂，这只能说(shuō)明个人部门当前的信贷需求不(bù)足，没(méi)有什么人想贷款，导致资金空转，这也是近(jìn)年来比较罕(hǎn)见(jiàn)的情(qíng)况。”该负责(zé)人表示。

　　该人士(shì)同样(yàng)认为，如果贷款定价持续下行未来新发理财产品收益率也会回落。“市场(chǎng)对(duì)利率走势的预期是一致的(de)，新发的收(shōu)益率(lǜ)未来会下来，近期整体的趋势也是这样。一些存量的产品年化(huà)收益(yì)率近期大幅上行，主要是因为底层资产是去(qù)年利率高位时(shí)候拿的，在利率(lǜ)走(zǒu)低预期(qī)下，其(qí)净值表现就会向上拉。”

　　息差承压将推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)进一步下行(xíng)

　　受访银行(xíng)人(rén)士(shì)对财联社记者称，当前贷款(kuǎn)端定价疲(pí)软(ruǎn)的现状(zhuàng)，也是(shì)有关方面不断出(chū)手规范存款利率(lǜ)的(de)核(hé)心动因。

　　4月(yuè)25日，前述中部地区大型城商行负责人对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，在贷款(kuǎn)定(dìng)价上不去的情况下，未来存(cún)款利率持续下行应该是大趋势，否则银(yín)行(xíng)净息差承受的(de)压力将(jiāng)是巨大(dà)的。“现在各行储蓄又多，之前理财波动的(de)影响还没完全消除，很多客户的资金还没有出(chū)来，都压在储蓄里。”

　　有市场(chǎng)观点认为，一旦第二季度贷(dài)款需求走弱得(dé)到确认，意味着(zhe)贷款利率依然有下降的可(kě)能性和空间，银行息差水平面临(lín)更艰难的局面(miàn)。

　　4月(yuè)25日，苏州银行一季度(dù)显示，截(jié)至3月末(mò)，该行净利息(xī)收益(yì)率(lǜ)和净利差从去(qù)年末的1.87％、1.93％进一步(bù)下降到1.77％、1.84％。

　　光大证(zhèng)券王一峰团队最新(xīn)研报(bào)认(rèn)为(wèi)，未来(lái)存款市场成本管控(kòng)仍有(yǒu)后手(shǒu)牌，“类活期”存款是重要抓手。其预计，后续对于存款定价自(zì)律管理的手段(duàn)包括但不限于以下三个方(fāng)面。首先，协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款等创新类活期存款有可能将纳入(rù)自律机制管理。现阶段，对核(hé)心定期存款而言，同时有(yǒu)EPA和(hé)MPA进(jìn)行约束(shù)，但“类活期”存款(kuǎn)缺少政(zhèng)策指引，未(wèi)来(lái)或将对(duì)这(zhè)类产品(pǐn)比照活期存款进行规范；其次，同业存款套壳协议存款需继(jì)续(xù)纠正(zhèng)；最(zuì)后，期权价值过(guò)低的“假”结构性存(cún)款仍须规(guī)范，后续或(huò)将结构性存款的（保底收益+期权价值(zhí)）合(hé)计同时纳入自律机制上限，进(jìn)一步压(yā)降(jiàng)结构性(xìng)存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　王一峰团队测(cè)算认为，如果全部企业活期(qī)存(cún)款利率(lǜ)降至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的平均水平，则上市(shì)银(yín)行企业活(huó)期存款成本率加权平均降(jiàng)幅在30bp左右，将提振息差(chà)5.5bp左(zuǒ)右，影响上市银行营(yíng)收增速2.3pct。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 天津面积多少平方公里