近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近(jìn)几年i(nián)的发展可谓(wèi)“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资(zī)本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化对外(wài)投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控股(gǔ)的(de)笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为有限责(zé)任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上(shàng)看(kàn)到本次(cì)出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰(fēng)富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀(xiù)中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。i>

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的(de)发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热(rè)门(mén)综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投(tóu)资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明(míng)显呈现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的(de)不确定性、观(guān)众审美(měi)的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重(zhòng)要(yào)舆情事件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个行业可(kě)持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦(yì)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱行业(yè)中(zhōng)的一员(yuán)，和这个i行业(yè)中(zhōng)的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身的(de)“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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