在锂价初现企稳态(tài)势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报(bào)后，市值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日(rì)上作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压(yā)力已并不明(míng)显。这也(yě)在一定程度上反映了(le)电池厂商(shāng)们近期(qī)去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预计(jì)将高于(yú)动力电池(chí)。换言之，从增速方面看(kàn)，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动电池(chí)厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业(yè)务板(bǎn)块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较为(wèi)合理，国轩高科方面也(yě)给出(chū)自己研判。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能(néng)形(xíng)成振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度(dù)观察来看(kàn)，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预(yù)计会维持在(zài)这个(gè)区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升(shēng)已经有了立竿情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其(qí)中宁德时代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者(zhě)明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂(lǐ)回归理性价(jià)格之后，新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果(guǒ)明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报(bào)告期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存(cún)货余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存(cún)货(huò)金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在电(diàn)池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材料方面，正极和电解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库(kù)存多集(jí)中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基(jī)本保持(chí)7天的最低安(ān)全库存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过程中，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科也(yě)在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世集(jí)团(情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗tuán)的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销(xiāo)售(shòu)收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货(huò)增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断(duàn)认为，储(chǔ)能方面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比动力(lì)电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流(liú)中(zhōng)也认同这(zhè)一观(guān)点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预计会(huì)在(zài)下半年放量，而国内大(dà)储(chǔ)市场方面(miàn)，今(jīn)年一(yī)季度(dù)处(chù)于招标阶(jiē)段(duàn)，自(zì)二季(jì)度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶(jiē)段，目前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科(kē)披露的(de)年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数(shù)据计(jì)算，储能业(yè)务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间更大(dà)，“这是一(yī)个需求量大于供应(yīng)量的(de)领域，不存在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环(huán)节(jié)，因为(wèi)涉及(jí)到(dào)用电需求(qiú)，每年到了(le)第二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标(biāo)、立(lì)项(xiàng)都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供(gōng)不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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