北京(jīng)时间(jiān)5月(yuè)7日，备受关(guān)注的巴菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他(tā)的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒(máng)格在(zài)5个半小时的(de)提问环节中，回答(dá)了(le)投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股东大会的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国(guó)公司(sī)进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确(què)定因(yīn)素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成家上(shàng)市公司进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益(yì)率指标(biāo)，且出于对公司的价值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了上市(shì)公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在重金押注能源领(lǐng)域，如(rú)西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成经又(yòu)进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)22只股票(piào)，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指(zh亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成ǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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