5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最高的(de)板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化，传媒(méi)板块关(guān)注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在(zài)热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资(zī)方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒ气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别u)，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地(dì)产(chǎn)股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投(tóu)资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的(de)陆(lù)续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价(jià)格风(fēng)险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正在降低，但在(zài)投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维(气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别wéi)持(chí)震(zhèn)荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估(gū)值体系国际化是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供(gōng)给压力，市场尚(shàng)未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持(chí)二(èr)季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别zhèng)策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难(nán)以对冲来自房地产等领域带(dài)来的(de)经济下行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结(jié)构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托底(dǐ)，政策(cè)不全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下(xià)打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局。

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