“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工(gōng)部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎(hū)是估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失(shī)业(yè)率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非农就业数据公布后，美国(guó)国债价格盘中跳水，收益率拉升，对利(lì)率前景更敏感的两年(nián)期美(měi)债收益(yì)率日内(nèi)升(shēng)幅(fú)扩(kuò)大到10个基点以上；美元指数(shù)迅速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互(hù)换合约定价显示，投资(zī)者(zhě)预期的(de)美联储7月加息几率增加，预计未来两次会议期间(jiān)将加(jiā)息25个(gè)基点，6月(yuè)加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工(gōng)业平(píng)均指(zhǐ)数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓(huǎn)加息当天以(yǐ)来最大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油(yóu)继(jì)续(xù)脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌(diē)幅，和布(bù)油均三周来首(shǒu)次累跌，市场焦(jiāo)点转(zhuǎn)向本周末(mò)的OPEC+会议。黄(huáng)金在美(měi)元(yuán)和美债收益(yì)率反弹的(de)打击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就业人数而言，美国劳(láo)动力(lì)市(shì)场存在韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月美国非(fēi)农新增就业33.9万人，好于(yú)市(shì)场预期的(de)19万(wàn)人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今(jīn)平(píng)均每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人(rén)服(fú)务行(xíng)业整体表现好(hǎo)于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表现亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人(rén)，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品生产(chǎn)连续三(sān)个月(yuè)就业人(rén)数减少，与(yǔ)制造业目前(qián)持续收缩的状态(tài)吻(wěn)合。同(tóng)时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也显示出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加(jiā)，失业率预(yù)计会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失业(yè)率(lǜ)水(shuǐ)平基本是60年代以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率稳定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升，就业市(shì)场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已(yǐ)经(jīng)有所缓解，体现为(wèi)工(gōng)资上涨压力开始降(jiàng)温(wēn)，5月(yuè)工资增速环(huán)比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工(gōng)资(zī)对通胀的(de)助推作用缓解后，核(hé)心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她(tā)表示(shì)，美联储6月利率会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月美(měi)国通(tōng)胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续加(jiā)息。美联储利(lì)率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题落(luò)地，美债(zhài)收益率风(fēng)险偏向上行，预计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可能会进一步减(jiǎn)产天津面积多少平方公里ng>

　　据消息人(rén)士声称，在(zài)周日（6月4日）的(de)部长(zhǎng)级会议上，欧(ōu)佩克+可能(néng)会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的(de)选项之(zhī)一是额外减产(chǎn)约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可(kě)能在会议上决定进(jìn)一(yī)步削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚实(shí)实的消息意味着(zhe)更多的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之(zhī)间相互(hù)争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿(ná)大和巴西(xī)等国家还在蚕食该集团的市场份(fèn)额(é)，这也让分析师们左右(yòu)为难(nán)。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不过这些行动(dòng)都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威(wēi)胁(xié)要进一(yī)步减(jiǎn)产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末(mò)不可能减产，布伦特油(yóu)价可(kě)能(néng)会在年(nián)底(dǐ)前(qián)自行回(huí)升(shēng)至每(měi)桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易员永远(yuǎn)不应该低(dī)估(gū)沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持石油(yóu)市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出(chū)任何(hé)决定，以使市(shì)场更加平衡。他(tā)似(shì)乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分(fēn)析师认为，进一步减(jiǎn)产(chǎn)的(de)可能性为40％。他们(men)写(xiě)道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们决(jué)心避(bì)免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原(yuán)油价格在(zài)六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄(é)乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基(jī)在与(yǔ)爱沙尼(ní)亚总统的(de)联合新闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员(yuán)。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目(mù)前(qián)很难。乌克兰只(zhǐ)是希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北约成(chéng)员国之前需(xū)要更多安(ān)全保障，乌(wū)克兰需要把这些保(bǎo)障都写(xiě)在(zài)纸(zhǐ)上，直到(dào)乌克兰能真(zhēn)正(zhèng)获得安全(quán)保证，有(yǒu)资(zī)格(gé)成(chéng)为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融时报》援引知(zhī)情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连(lián)斯基向(xiàng)北约(yuē)各(gè)国领导人明确(què)表示(shì)，除非向基辅提供加入北约(yuē)的路(lù)线图(tú)，否(fǒu)则他(tā)将不(bù)会出席(xí)7月(yuè)举行(xíng)的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩(mó)尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好了加(jiā)入(rù)北(běi)约的准备，基(jī)辅(fǔ)正在(zài)等待北(běi)约(yuē)接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法(fǎ)国、德国等北约国家持反对意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外(wài)长贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会期间表(biǎo)示，德国(guó)不认(rèn)为北约应该在(zài)近期内(nèi)接纳乌克兰。此(cǐ)外，包括法国在内(nèi)的其他(tā)一些北约成员国(guó)也不希望(wàng)乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪(xù)回暖(nuǎn)影响下(xià)，大宗(zōng)商品市(shì)场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美(měi)国债务上限危(wēi)机(jī)“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务(wù)上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的(de)债务上限，避免了可能出(chū)现(xiàn)的(de)美(měi)国有史以来首次违约，使得(dé)市场避(bì)险情绪消退。同(tóng)时在美联储本(běn)月会议或暂停加息的预期(qī)推(tuī)动下，美元指数回落至一周低(dī)点，对风(fēng)险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于(yú)预(yù)期(qī)的数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也(yě)在翘首等(děng)待新(xīn)一轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价(jià)格(gé)回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周(zhōu)，沪(hù)胶期(qī)货(huò)主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两个月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发(fā)酵(jiào)，后(hòu)有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究支撑(chēng)不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行(xíng)情来看(kàn)，生意社指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调(diào)，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社商(shāng)品行情分析(xī)系统(tǒng)监测显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面(miàn)微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短(duǎn)期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无力支撑(chēng)，上(shàng)行态势(shì)转而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市(shì)场传言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持(chí)续多日。直至5月(yuè)月(yuè)中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而(ér)后(hòu)该消息始终未得到证实，市场影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看(kàn)到(dào)，继此前云南干旱(hàn)传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博(bó)弈仍(réng)然激烈。中信建投(tóu)期货能化(huà)分(fēn)析师童长征表示(shì)，天(tiān)然橡胶此(cǐ)轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指出，国储收(shōu)储的政治、战(zhàn)略意义大于经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢铁(tiě)、煤(méi)炭并称为四大(dà)工业原(yuán)料，是关(guān)系国计民生(shēng)、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过(guò)剩的。但要考虑到一(yī)个事实(shí)：中国的天然橡(xiàng)胶的自(zì)给率不足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本身的天然(rán)橡(xiàng)胶来说，是供不(bù)应求的(de)。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻(wén)的收储量为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象是(shì)国(guó)产全(quán)乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整(zhěng)个(gè)天然橡胶(jiāo)的年产量来说非常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中(zhōng)国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这个角度来说(shuō)，对(duì)天然橡胶整(zhěng)体的供求(qiú)几无影(yǐng)响(xiǎng)。但(dàn)是(shì)如果收(shōu)储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常(cháng)大的一个比例。”在童长征看来，如(rú)果(guǒ)国(guó)储轮(lún)储橡胶事(shì)件成立，根(gēn)据交割(gē)品的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收(shōu)储的影响，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼(lóu)。但(dàn)是，由(yóu)于整个事件的(de)进程会(huì)非常缓(huǎn)慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求并未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应(yīng)进(jìn)入季节性(xìng)的增产期，中国云(yún)南天(tiān)然橡胶产区(qū)加速恢复开(kāi)割，预计6月中旬全面开(kāi)割(gē)，海(hǎi)南产(chǎn)区已经(jīng)全(quán)面(miàn)开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主要(yào)产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物(wù)候(hòu)条件(jiàn)已经由差变(biàn)好。但(dàn)是由(yóu)于目前天然橡胶(jiāo)上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研(yán)究员唐(táng)逸表(biǎo)示(shì)，后续橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产(chǎn)区大面积(jī)开割(gē)，预计(jì)后市(shì)仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解(jiě)。海南日(rì)收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰(tài)国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍(réng)在低位，本(běn)周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积(jī)开割，原料(liào)数量逐步增加(jiā)。同(tóng)时根(gēn)据(jù)历史降雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于(yú)历史均值以(yǐ)下(xià)的概率较高，但由于季(jì)节性的因素(sù)，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因(yīn)此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情上(shàng)涨天津面积多少平方公里的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院(yuàn)能化高级(jí)分析师曹璐(lù)表(biǎo)示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮胎厂家(jiā)开(kāi)工积极性尚可。而(ér)内(nèi)销市场需求表(biǎo)现(xiàn)依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库存为(wèi)主，对后(hòu)市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯(xùn)最(zuì)新数据显(xiǎn)示(shì)，目前下(xià)游(yóu)外贸(mào)订单充足(zú)，加(jiā)之(zhī)内销订(dìng)单缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎(tāi)厂开工(gōng)小降，个别企业因(yīn)内销出货压(yā)力加大，为控制(zhì)成(chéng)品库存(cún)压力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目(mù)前天(tiān)然(rán)橡胶基本(běn)面处(chù)于供需两弱的格(gé)局(jú)中，尤其是(shì)下(xià)游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但是整(zhěng)体(tǐ)来说此前市场对今年(nián)的预期(qī)过(guò)高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工(gōng)、产量(liàng)和(hé)出口同比数据(jù)还是不错(cuò)的(de)，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由(yóu)于(yú)汽(qì)车(chē)刺激(jī)政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负(fù)面消息(xī)较(jiào)多，市场(chǎng)总体上偏悲观。此(cǐ)外(wài)，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人(rén)认为是国内(nèi)需求不行，但是其实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价(jià)走势，一方(fāng)面中国经济复(fù)苏(sū)进程、人民币汇率波(bō)动；另一(yī)方面美联储加(jiā)息进程(chéng)，以及美国银行危机(jī)和美债上限问题(tí)等。看(kàn)向下半年，他认为天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍然(rán)缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀起波澜“，而宏观面(miàn)预计比上半年好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回(huí)暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶(jiāo)价(jià)走(zǒu)势的主要因素(sù)，随着各产(chǎn)区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数(shù)量并不(bù)会少，包括今年交割品的数(shù)量。我们中期观点仍然(rán)偏空，后市预计存在(zài)下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则(zé)表(biǎo)示(shì)，在供给端没有天(tiān)气影响(xiǎng)的情(qíng)况下(xià)，后续主(zhǔ)导胶价的因素主(zhǔ)要(yào)在需求(qiú)端。从(cóng)下半年来(lái)看，外需受(shòu)海外经济(jì)衰退和汽车(chē)半导体短缺影(yǐng)响，预计难(nán)有起色。外需(xū)走弱(ruò)也导致海外(wài)货源涌入国内(nèi)，对国内现(xiàn)货端构(gòu)成压力。内需(xū)方面，春节(jié)前市(shì)场基于内需复苏的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国(guó)内需求复苏不及预(yù)期，胶价因(yīn)此持续承(chéng)压运行。整体来看，她(tā)表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝对低位才能刺激有(yǒu)效(xiào)的去库和(hé)资金再(zài)次做多(duō)的意愿。后续(xù)还需继续关(guān)注天气端是否有(yǒu)扰动因素，一旦天(tiān)气出现异常状况，或(huò)将(jiāng)带来(lái)新(xīn)的阶段性(xìng)行情。（有删减）