衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速(sù)超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务(wù)部经济分(fēn)析局公(gōng)布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地(dì)方政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资(zī)，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的(de)主要原因是私(sī)人库存(cún)投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的(de)组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最大(dà)的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核(hé)心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事(shì)故(gù)，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向海上监(jiān)视和(hé)救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不(bù)明(míng)船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并(bìng)频(pín)繁(fán)改(gǎi)变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法(fǎ)当(dāng)局的许可(kě)下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并(bìng)将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表(biǎo)示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发(fā)布的(de)视(shì)频(pín)显(xiǎn)示(shì)，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了(le)电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为(wèi)对(duì)方(fāng)是泽连斯(sī)基，回(huí)答(dá)了(le)从通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的(de)一名(míng)发言人(rén)美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈话，对(duì)方谎报自己(jǐ)是(shì)乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进(jìn)一步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威(wēi)尔，这种事实可(kě)能会导致美(měi)联储的安全(quán)性遭到(dào)质(zhì)疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和(hé)商界人士的密(mì)切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界认为(wèi)，联储官员的言论可能让在场的(de)人(rén)掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国(guó)外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之于(yú)众，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申(shēn)科和德(dé)国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他(tā)们是不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本(běn)面未变 关注宏观层(céng)面不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险蔓延下，国内外(w站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的ài)油价出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘(pán)油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于(yú)外盘(pán)，海通期货能(néng)源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本(běn)下(xià)降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一(yī)方面(miàn)是(shì)当前国内即(jí)将迎来(lái)五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避(bì)险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记者，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠(dié)加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退(tuì)风险可(kě)能削弱欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国(guó)银行(xíng)业风险再次(cì)升(shēng)温继续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前(qián)来看(kàn)，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在(zài)未来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议(yì)将再迎来加息(xī)窗口，对(duì)此投(tóu)资者也(yě)高度关注美联(lián)储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不(bù)确定性成(chéng)为影响整个金融市场(chǎng)的主(zhǔ)要因素(sù)，这是投资者需要注意(yì)的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加(jiā)息(xī)决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加(jiā)剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺季预计(jì)对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期(qī)国际(jì)油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表(biǎo)示(shì)，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台(tái)已经连续半(bàn)年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的减(jiǎn)产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步(bù)消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对供应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表示(shì)，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动(dòng)的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三(sān)公布(bù)的(de)EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且(qiě)美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市(shì)场主基调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供(gōng)应紧张给市场带(dài)来的担忧。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面(miàn)下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价(jià)或(huò)继续大(dà)区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体(站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的tǐ)供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低(dī)点(diǎn)，环比下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时(shí)间会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的(de)收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫(liú)需求端(duān)表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期内原油系品种波动将(jiāng)主要受到原油价(jià)格的影(yǐng)响，不(bù)过基本(běn)面差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)。

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