一(yī)度被称(chēng)为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热(rè)点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变(biàn)。长期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利(lì)于(yú)投资者分散风险(xiǎn)，提高市(shì)场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个(gè)人投(tóu)资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在(zài)ETF投教工作上的(de)共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而使个人(rén)股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募(mù)资(zī)环(huán)境比较好，也越来越受(shòu)到个人(rén)投资(zī)者的(de)青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道(dào)，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构投资者(zhě)对于时间成(chéng)本的(de)把控较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资(zī)机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而(ér鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖)个人(rén)投资者占(zhàn)比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者(zhě)对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为(wèi)低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也补(bǔ)充道，由于近年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资(zī)者的(de)风险(xiǎn)偏好(hǎo)有(yǒu)所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时(shí)，行(xíng)业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大，风(fēng)险偏好也随之(zhī)上升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的(de)提升(shēng)带来了A股市(shì)场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人投资者入(rù)市(shì)规模激(jī)增，而在经历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投资(zī)门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐(zhú)步(bù)获得个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来(lái)看，基煜研究(jiū)分(fēn)析(xī)，一是随(suí)着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提(tí)升，个(gè)人投资(zī)者(zhě)对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投(tóu)资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者(zhě)分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)升交易(yì)活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资者大(dà)都由(yóu)股民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相(xiāng)比个(gè)股(gǔ)可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感，于是更(gèng)多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也(yě)更小，因此个人投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于(yú)我们基(jī)金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了(le)更(gèng)高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个(gè)人(r鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖én)占比可能(néng)会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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