近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调侃式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报(bào)，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰(qià)当言(yán)论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资(zī)本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资(zī)本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思(zī)本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文(wén)化对(duì)外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时(shí)曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任(rèn)公司（港曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参(cān)与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富(fù)多样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这(zhè)些原(yuán)因(yīn)进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开(kāi)玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的(de)事(shì)肯定(dìng)是不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视(shì)频(pín)业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合(hé)作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四十的(de)业(yè)务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的(de)发展历程要(yào)短得多(duō)也(yě)快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，资(zī)本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的(de)反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发(fā)展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合(hé)法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动(dòng)整个(gè)行业的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大(dà)文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视(shì)剧(jù)作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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