衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的(de)主要原(yuán)因是(shì)私人库(kù)存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续(xù)第(dì)四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较小。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美(měi)国(guó)个人消费支出（PCE）物价指女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌数，一季度(dù)年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表(biǎo)声(shēng)明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜(zhì)的美(měi)国(guó)船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)与(yǔ)一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船(chuán)只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为(wèi)违反了(le)国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被(bèi)关闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出(chū)，上述的不明(míng)船只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海(hǎi)军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押了(le)一(yī)艘油轮(lún)，美方要求(qiú)立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示，女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名(míng)冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威(wēi)尔误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回(huí)答(dá)了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言(yán)人美东时(shí)间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称(chēng)此事(shì)发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次(cì)谈话，对方(fāng)谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一(yī)次(cì)友(yǒu)好(hǎo)的谈(tán)话(huà)，是我(wǒ)们在(zài)这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件已报(bào)交(jiāo)有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是(shì)，骗子(zi)能(néng)通过恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致美联储的(de)安(ān)全性遭到质(zhì)疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于美(měi)联储作为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高(gāo)官的言论通常受(shòu)到投资者和(hé)商界(jiè)人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的(de)言论(lùn)可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们(men)通话，而且(qiě)通(tōng)常将(jiāng)将通话视(shì)频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中(zhōng)直接问(wèn)他们是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负(fù)责人(rén)杨安表示(shì)，一(yī)方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国(guó)内即(jí)将迎来五一(yī)假期，而(ér)目(mù)前(qián)国际市(shì)场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大(dà)幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内(nèi)投(tóu)资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月份(fèn)就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温(wēn)继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报和(hé)股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行(xíng)业危机仍(réng)未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去(qù)年7月以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退的(de)担忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行业(yè)危机(jī)风(fēng)险在未来一段(duàn)时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议(yì)将再迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)成为影响整个金(jīn)融市场(chǎng)的主要因素，这是(shì)投资者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测(cè)在(zài)80％以上，并且由于近期美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英(yīng)国央(yāng)行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供需(xū)局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析师董(dǒng)超(chāo)也表示，后市(shì)原(yuán)油(yóu)供需(xū)逻辑不(bù)会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以(yǐ)持续，后续的减产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策(cè)难以改(gǎi)动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及(jí)美国(guó)产量的下滑将有助于(yú)油价(jià)的稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的(de)担(dān)忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧(yōu)情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫(cuò)，成本下(xià)降(jiàng)导致相关性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油和(hé)沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要(yào)还是(shì)受到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来(lái)看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季的临近，本(běn)月(yuè)从中(zhōng)东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部(bù)分中东出口的下(xià)滑；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚公用事业(yè)发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃加注(zhù)活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此(cǐ)前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的(de)时间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时低硫需求端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌支撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期(qī)内原油(yóu)系品种波(bō)动将主要(yào)受到(dào)原(yuán)油价格(gé)的(de)影响，不过基(jī)本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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