财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期(qī)成(chéng)长价(jià)值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死(sǐ)，不(bù)如搏一把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医(yī)疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人工智能的(de)产(chǎn)业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快(kuài)扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏(sū)相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加(jiā)仓了立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招(zhāo)商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理(lǐ夷洲今是何地，夷洲是哪里)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也(yě)加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间段，新能夷洲今是何地，夷洲是哪里源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能(néng)，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)个人还(hái)是投资(zī)者(zhě)，其实(shí)都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风(fēng)险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂时(shí)无法预(yù)测其(qí)兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受(shòu)益标的(de)，就(jiù)没有参(cān)与。不过他(tā)也认为这些股票的估值(zhí)体系(xì)还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器(qì)以及光模(mó)块(kuài)等细分赛(sài)道(dào)将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在(zài)应(yīng)用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也看(kàn)好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后是(sh夷洲今是何地，夷洲是哪里ì)消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上(shàng)提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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