金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地(dì)与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合作相(xiāng)关业务，保护(hù)境(jìng)内外投资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人就《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民(mín)银行要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人(rén)民币投资(zī)银(yín)行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可以签署(shǔ)的协议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品(pǐn)主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投资者(zhě)应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议(yì)类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协(xié)会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发(fā)布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在(zài)银(yín)行间(jiān)市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币(bì)利(lì)率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可(kě)的(de)境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内(nèi)电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达(dá)成即(jí)视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平台(tái)与境(jìng)内(nèi)电子交易(yì)平台的(de)连(lián)接，向境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投(tóu)资者需(xū)要申请(qǐng)获得(dé)场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户清算(suàn)协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构对(duì)交易进(jìn)行(xíng)风控(kòng)检查，对(duì)于符(fú)合集中清算要求(qiú)的(de)交易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过(guò)场外结算公(gōng)司(sī)或其综合清(qīng)算会员完(wán)成(chéng)保证金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行(xíng)衍生(shēng)品(pǐn)交易(yì)的(de)合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是(shì)指清算(suàn)机(jī)构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与(yǔ)买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司的(de)集中清算审核后(hòu)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司于(yú)当日(rì)将交易进行合(hé)约替(tì)代(dài)，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的新合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参(cān)与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依(yī)照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在(zài)应急(jí)情况(kuàng)下所融入资金的(de)本息和(hé)费用(yòng)以及(jí)符合(hé)中(zhōng)国人民银(yín)行规定的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池(chí)安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳(nà)担(dān)保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于(yú)任(rèn)何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法缴纳的(de)资(zī)金存(cún)放在以场外结算公司(sī)名义于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登记偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口计(jì)算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行办(bàn)理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资(zī)源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨(kuà)境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计申报(bào)义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经(jīng)由上海清算所清算(suàn)的(de)交易或资金收付，由境(jìng)内投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互(hù)换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场的情(qíng)况，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外(wài)投资者通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名义本金(jīn)净额(é)每(měi)日不超过200亿(yì)元(yuán)人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人(rén偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法)民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结(jié)算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民(mín)币(bì)业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅(tīng)关于(yú)加强(qiáng)境外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外汇(huì)市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善人(rén)民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场有关事(shì)项(xiàng)的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的(de)业务(wù)模式、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或不再继(jì)续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投(tóu)资者办(bàn)理外汇资金兑(duì)换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相(xiāng)关(guān)工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得(dé)的人(rén)民币(bì)资(zī)金，可继续(xù)投资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融(róng)市(shì)场基础设施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投资(zī)者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局(jú)将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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