美东(dōng)时间周三，美联储发布的最(zuì)新会议纪要显示，美(měi)联储官员(yuán)在本月的会(huì)议上一致同(tóng)意加息25个(gè)基点，但在是否有必要进(jìn)一(yī)步(bù)加息的问题上(shàng)存在明(míng)显(xiǎn)分歧，更多官员暗示他们准备暂停加(jiā)息(xī)。

　　纪要显示：“几位与会者指出，如(rú)果(guǒ)经济发展与(yǔ)他们(men)目前的预期一致，那么在这次会议之后可能没有(yǒu)必要(yào)进一步收紧政策。”他们预期美(měi)国(guó)经济增(zēng)长将放缓，这(zhè)将(jiāng)消除进一步收紧货币政(zhèng)策的(de)必(bì)要性(xìng)。

　　其他(tā)部分与会者认为“在未来的(de)会议上(shàng)可能有必(bì)要进一步收紧政策”，因为他们预计“将(jiāng)通胀恢复到2％的进程可能会继(jì)续缓慢得令人(rén)无法接受”。

　　对于通胀，委(wěi)员(yuán)们一致认为，相对于美(měi)联储2％的目标，目前的通胀水(shuǐ)平仍(réng)然太高了。与会者(zhě)指出，物价压(yā)力可能比预(yù)期更持(chí)久，因为消费者支出强于预期，劳动力(lì)市场吃紧，特(tè)别是如果银行压力对经济(jì)活动的影响被证明是(shì)温和的。

　　然而，也有委员(yuán)们指出，信贷(dài)条件(jiàn)进(jìn)一步(bù)收紧可能会减缓(huǎn)家庭支出，减少企业(yè)投资和招聘，所有这(zhè)些都(dōu)将支持正在进行的产品和劳动力市场(chǎng)供(gōng)需再(zài)平衡，并降低通胀压力(lì)。

　　未来政(zhèng)策走向

　　过去两(liǎng)周，一些美(měi)联(lián)储官员表示，通(tōng)胀和经(jīng)济活动的放缓程度还不(bù)足以证明结束加息是合(hé)理的。但包括美(měi)联储主席鲍威尔在内的其他人(rén)暗示，他(tā)们可能更倾向于(yú)不加(jiā)息，以评(píng)估(gū)过去加息(xī)的(de)影响(xiǎng)和银行业的压力。

　　在5月初美联储(chǔ)宣(xuān)布连续第十次加息后(hòu)，本轮紧(jǐn)缩(suō)周(zhōu)期已(yǐ)累计500个基点(diǎn)，为上世纪80年代以来最激进(jìn)的政策路(lù)径之(zhī)一。

　　对于未来的(de)政策走向，由于(yú)全球经济前景(jǐng)的不确(què)定性和(hé)近期银行业(yè)的压(yā)力，官员们透露未来的决(jué)策(cè)将转向更加依赖数据(jù)的方式(shì)。但麻(má)烦(fán)在于，变数太(tài)多(duō)了，无数变量将决定加息(xī)周期是否(fǒu)会继续(xù)下(xià)去。

　　纪(jì)要(yào)指出，与会者(zhě)普遍对未来收紧政(zhèng)策(cè)的(de)程度表示(shì)不确定，在这次利率决议之后，美(měi)联(lián)储官员最关注的还是掌握政策的主(zhǔ)动权，因此保(bǎo)留加息(xī)的选(xuǎn正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗)择是有必要(yào)的，接下来该央行大概率(lǜ)不(bù)会给出一个明晰的(de)利率路(lù)径。

　　因此，一些与(yǔ)会(huì)者强调，至关重要的(de)是不要传达降息的可(kě)能性，或者已经排(pái)除(chú)了(le)进一步提高利率的可能性。

　　稍早，美联(lián)储理事沃(wò)勒表示，该(gāi)行在(zài)6月会(huì)议上(shàng)决定继续调高利率或是维持(chí)利率不变都是(shì)有(yǒu)可能的。“即使(shǐ)6月维持(chí)利率不变，美(měi)联储仍(réng)有(yǒu)可能需要在今年晚些(xiē)时(shí)候加息。直到(dào)有明确证据(jù)表明通胀正在降温之前(qián)，美(měi)联储都不应结束紧(jǐn)缩周(zhōu)期。”

　　目前，市(shì)场(chǎng)普遍预计，5月的加息将是本轮(lún)紧缩周期(qī)的最后一(yī)次(cì)，美联(lián)储极有可(kě)能在年底(dǐ)前降息25个(gè)基(jī)点(diǎn)。这(zhè)种预期是(shì)基于这样一种假设(shè)，即经济(jì)增长将放缓(huǎn)，甚至可能陷(xiàn)入衰退，而通(tōng)胀率将降至(zhì)接近美联储2％的目标。

　　分(fēn)析师(shī)表示，在是否进一步加息问题上的分歧，以及官员们(men)采取的是依赖数据的(de)做法——这并不(bù)意味着他们不会再次加息，但这肯定会支持这样的观点，即他们(men)现在对进一步收(shōu)紧政策要谨慎得多。

　　银行(xíng)业危机

　　对于严重冲(chōng)击市场的(de)银行业危机，美联(lián)储官员们对此专门进(jìn)行了讨论。纪要指出(chū)，已准(zhǔn)备好使用他们(men)的工具，以确保(bǎo)金融体系有足(zú)够的流动性来满足其需(xū)求。

　　在3月份的会议(yì)上，美联(lián)储经济学(xué)家曾指出(chū)，银(yín)行业压(yā)力导致的信(xìn)贷收缩可能会使(shǐ)经济(jì)陷(xiàn)入衰退。现在(zài)，美联储重(zhòng)申了这一观(guān)点，不过(guò)，如果信贷条(tiáo)件缓解(jiě)，也将给经(jīng)济(jì)带来动力。

　　纪要(yào)指出，中小银行的存(cún)款(kuǎn)外(wài)流(liú)在3月底(dǐ)和(hé)4月基本停止。尽管地区性银行的股价在此(cǐ)期间进一步下跌，但对绝(jué)大多数银行来说(shuō)，这(zhè)些下跌似乎(hū)主(zhǔ)要(yào)反映了对盈利能力下降的预(yù)期，而不是对偿付(fù)能力(lì)的(de)担(dān)忧。市场参与者仍对(duì)银行业压(yā)力再次加剧的可能性保持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一份报告(gào)中表(biǎo)示：“5月份美(měi)联储会议纪要(yào)中最(zuì)突出的主题是，围绕(rào)地区(qū)性银行(xíng)业危机带来的信贷紧(jǐn)缩影响，各方普遍持谨慎(shèn)态度，因为存在(zài)太多的不确定性。”

　　债务(wù)上限

　　对于(yú)受到全球高度关注的债务(wù)上限(xiàn)僵局，纪(jì)要指(zhǐ)出，许(xǔ)多与会者提到，必须及时(shí)提高债务上限，以(yǐ)避免(miǎn)金融体(tǐ)系和整体经济出(chū)现严重(zhòng)混乱(luàn)的风险。

　　一些与会者指出了(le)美(měi)国国债市场有(yǒu)序运作的重要性，或强调了有关当局继续解(jiě)决与市场韧性相关问题的重(zhòng)要性。一(yī)些与会者(zhě)强调，美联储(chǔ)应随时准备使用其(qí)流动性工具，以及(jí)微观审慎和宏观审慎监管和监督工具，以减(jiǎn)轻未来的金融(róng)稳定风险(xiǎn)。

　　周三当天，美国白(bái)宫和(hé)国会谈判代表(biǎo)继续(xù)举行(xíng)债务(wù)上限谈判。共(gòng)和党谈(tán)判代(dài)表格(gé)雷(léi)夫斯(sī)透露，双(shuāng)方谈(tán)判没有取得任何进展。美国财政部(bù)长耶(yé)伦重申(shēn)她的部门最早可能在6月1日耗尽用来支(zhī)付联邦账单的资(zī)金。

　　分析师(shī)Enda Curran称，对于美国联邦政府(fǔ)是(shì)否会正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗(huì)在未来几周内(nèi)耗尽(jǐn)资金(jīn)的不确定性而言，美联储会(huì)议纪要只是次要的。很难想(xiǎng)象，在这样(yàng)的(de)背景下美联储(chǔ)会(huì)倾向于(yú)采取(qǔ)鹰(yīng)派立场(chǎng)，因此该行现在可(kě)能松了一口气，因为他(tā)们(men)有空间从(cóng)现在(zài)开始慢慢采(cǎi)取行(xíng)动。

　　// 美债“X日”继(jì)续拖累市场情(qíng)绪(xù)，英伟达盘后现暴力拉(lā)升(shēng) //

　　随着理论上美(měi)国违约的“X日”愈发临(lín)近(jìn)，美股(gǔ)市场周三仍处(chù)于持(chí)续(xù)下跌(diē)的状态。

　　截至(zhì)收盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌(diē)0.61％，报(bào)12484.16点(diǎn)；道琼斯工业指数(shù)跌0.77％，报(bào)32799.92点。

　　在(zài)收盘铃(líng)声(shēng)敲(qiāo)响(xiǎng)后，美国众议院议长凯文·麦(mài)卡锡接受采访时表示，谈判(pàn)的情(qíng)况“有一点点好转”。麦(mài)卡锡进一(yī)步表示，共和党这边要求白宫接受10年的开支限(xiàn)制，双(shuāng)方正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗(fāng)正在为(wèi)这件事进行讨论。在被问(wèn)及是否有(yǒu)可能在未来24-48小时内达成协(xié)议(yì)时(shí)，麦卡(kǎ)锡表(biǎo)示，达(dá)成协(xié)议其实可(kě)以非常快，但民主党需要意识到他们(men)花了(le)太多(duō)的钱。

　　根据(jù)美国(guó)财政部周三发布的数据，截(jié)至(zhì)5月23日的账上现(xiàn)金为765亿美元，较(jiào)之(zhī)前一天上升82亿美元。

　　按(àn)照这样的“剧本”，美股(gǔ)原本将在(zài)国会扯皮的过程中进入“垃圾(jī)时间”，但(dàn)周三盘(pán)后的英伟达突然爆发，令市场重新看到炒作题材(cái)的勃(bó)勃生(shēng)机。

　　根据财(cái)报，英伟达在本财年第(dì)一财季总(zǒng)共(gòng)实现营收71.9亿美(měi)元(yuán)，市场预(yù)期(qī)65.2亿美元(yuán)；EPS 1.09美(měi)元，预期0.92美元。其中受惠于云(yún)计算平(píng)台(tái)和大型科技(jì)公司(sī)对(duì)GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业务实现创(chuàng)纪录的42.8亿美元(yuán)营收。更令市场震惊的是，英伟(wěi)达(dá)对二季度的营收指引为110亿美(měi)元(yuán)，远远超过预期的(de)71.1亿(yì)美(měi)元。

　　截至发稿，英(yīng)伟达股价在盘后涨超20％，有望引发(fā)全(quán)球资本(běn)市场的连锁反应。

　　热(rè)门(mén)股表现

　　周(zhōu)三标普500指(zhǐ)数11个板块依(yī)然只有(yǒu)能源(yuán)板块收涨，房地(dì)产（-2.21％）、工业（-1.27％）板(bǎn)块跌幅靠前(qián)。

　　科技(jì)权重有涨有跌，其(qí)中苹(píng)果涨(zhǎng)0.16％、微软跌0.45％、亚(yà)马逊涨1.53％、META涨(zhǎng)1％、谷歌(gē)-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股(gǔ)多数(shù)走弱，纳斯达克(kè)中国金(jīn)龙指数跌2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌(diē)1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚(wèi)来(lái)跌(diē)9.49％、理想(xiǎng)汽车涨0.28％、小(xiǎo)鹏汽(qì)车跌5.05％

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