本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品已(yǐ)有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士表示，流(liú)动性问(wèn)题是制(zhì)约北交所发展的(de)首要因(yīn)素，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入(rù)下(xià)，流动(dòng)性问题有望持(chí)续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低估，正是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份指数(shù)，由于(yú)是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功获(huò)批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时(shí)基金四(sì)家(jiā)公(gōng)募基(jī)金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的(de)北证50指数产品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其(qí)余3只产品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏扬(yáng)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规模2.39亿(yì)元(yuán)；万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价(jià)值，万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾(céng)表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务相(xiāng)关度较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着(zhe)市(shì)场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速(sù)成长，有(yǒu)望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价(jià)值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金月内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数(shù)为负，其(qí)中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品均(jūn)获正收(shōu)益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场(chǎng)核心(xīn)指数表现，除(chú)红利(lì)指(zhǐ)数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整(zhěng)体流(liú)动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然偏低，预计随着(zhe)流动性逐步改善，以及(jí)公(gōng)司业绩(jì)持续释放，北交所板块整(zhěng)体走势有(yǒu)望(wàng)持续(xù)向好。”北京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利(lì)润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过(guò)30％，22家(jiā)公司(sī)净利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三(sān)年(nián)实(shí)现利(lì)润正增长。北(běi)交所上(shàng)市公司业绩(jì)正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年定开、嘉实(shí)北交所精选两(liǎng)年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在(zài)二三位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业(yè)内人士认为，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场上，制约(yuē)其发展的(de)依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市(shì)场(chǎng)制(zhì)度性差异导致其(qí)与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现差异(yì)较(jiào)大。除了继(jì)续降(jiàng)低投资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上(shàng)市企业(yè)数(shù)量外，后续北(běi)交所市(shì)场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过(guò)沪(hù)深市(shì)场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所(suǒ)优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创(chuàng)新中小(xiǎo)企业(yè)精选两年也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句(nián)定(dìng)开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交所公司目前估(gū)值已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测(cè)算前几大重仓(cāng)股的平均(jūn)估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个(gè)估值水平对于具备专精(jīng)特(tè)新特性(xìng)的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而言(yán)是非常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公司今年(nián)以(yǐ)来依然延(yán)续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的(de)持续(xù)增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看(kàn)，去(qù)年四季度(dù)以(yǐ)来北(běi)交(jiāo)所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易(yì)业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布(bù)，可以说对这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵护的力度(dù)，政策的(de)暖(nuǎn)风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂牌的(de)公司(sī)较(jiào)多，其中不乏(fá)优质(zhì)的(de)个股，供(gōng)给上来了，给他们(men)增加了(le)筛(shāi)选的(de)范围，尽管短期可能由于(yú)供(gōng)给增加对整个市场的流(liú)动(dòng)性造成一定(dìng)的扰动，但增加优质(zhì)供给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基(jī)石(shí)，这使得他们选择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北交(jiāo)所作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市(shì)场，目(mù)前(qián)仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够(gòu)也傍桑阴学种瓜中的傍是什么意思，也傍桑阴学种瓜的傍是什么意思句多，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投(tóu)资机(jī)会应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一，或(huò)有(yǒu)望随着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年(nián)一季度的公募基(jī)金持仓变化来(lái)看，这(zhè)一趋(qū)势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北(běi)证50中高(gāo)权重、低估(gū)值公司获增持(chí)较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随(suí)之改善，这(zhè)些大(dà)市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重(zhòng)估(gū)可能(néng)性(xìng)较大。

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