在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库(kù)存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开(kāi)放(fàng)日上作出一系列判断。在(zài)交(jiāo)流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国基金报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已(yǐ)并不明显(xiǎn)。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看(kàn)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电(diàn)池(chí)核(hé)心原(yuán)材料(liào)，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数据(jù)最新(xīn)显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合(hé)理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示(shì)，碳酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季(jì)度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格(gé)预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电(diàn)池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来看，国(guó)轩高科在一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平(píng)提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但(dàn)也(yě)提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今(jīn)年新能源汽(qì)车应(yīng)该在(zài)900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高(gāo)科(kē)也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动(dòng)力(lì)电池项目、宜(yí)春(chūn)基(jī)地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项目相继投产。据(jù)规划(huà)，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截(jié)至报告期末其存(cún)货(huò)余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状况看(kàn)，国轩(xuān)高科存(cún)货水(shuǐ)平(píng)保持了(le)较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西(xī)宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补充(chōng)自(zì)产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额(é)均在下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显示(shì)，其存(cún)货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后续将根(gēn)据规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在(zài)中游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需(xū)要一(yī)个月时(shí)间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库(kù)存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本(běn)保持(chí)7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极(jí)尝试“出(chū)海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年(nián)加速全(quán)球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团(tuán)的德国(guó)哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关产品供(gōng)不(bù)应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计(jì)，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货(huò)增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(níng)德(dé)时代也作出判断认(rèn)为，储能方面今年(nián)预计增速将会(huì)比动力(lì)电池(chí)更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预计会高(gāo)于动(dòng)力电池，其中国外家储市(shì)场需求预(yù)计会在下半年放量，而(ér)国(guó)内大储市(shì)场方面，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段(duàn)，自二季度开始(shǐ)将进(jìn)入交付阶段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露(lù)的年(nián)报(bào)数据(jù)显示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储(chǔ)能(néng)业(yè)务(wù)已经占到(dào)其总(zǒng)营(y海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区íng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空(kōng)间(jiān)比动力(lì)电池上升空间更大(dà)，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首先在家(jiā)储环节，因(yīn)为涉(shè)及(jí)到用电需求，每年到了(le)第二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环(huán)节，国内下游招标、立项(xiàng)都在(zài)一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供(gōng)不(bù)应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装(zhuāng)箱(xiāng)产品。

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