踩(cǎi)上AI风口的三(sān)六零，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市(shì)值(zhí)近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被(bèi)市(shì)场质疑(yí)成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基本面较为糟糕(gāo)，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三(sān)六(liù)零发布2022年财报，公司(sī)实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后(hòu)年报首次亏损。三六零同(tóng)时发布(bù)了2023年一季(jì)报(bào)，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出(chū)，股(gǔ)吧等平台投资者(zhě)炸(zhà)开了(le)锅(guō)，不少网(wǎng)友(yǒu)担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示，三(sān)六零(líng)截至3月31日的(de)股(gǔ)东数(shù)达到(dào)近(jìn)33万(wàn)，而(ér)截至去年底为20万不到，也就是(shì)股价暴涨的一季(jì)度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车(chē)2022年(nián)的财(cái)务数(shù)据，后者录得(dé)133亿的营业(yè)收入，净利润(rùn)则巨(jù)亏69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次报(bào)亏

　　今年(nián)一季度继续亏损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年报显(xiǎn)示，截至(zhì)报告(gào)期末，公(gōng)司(sī)总资产(chǎn)为(wèi)386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司(sī)全年(nián)共(gòng)实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大(dà)业务板块有三个出现不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网(wǎng)广(guǎng)告及(jí)服务收入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬(yìng)件业(yè)务收入为18.88亿元，同(tóng)比下(xià)降8.5％；互联(lián)网增(zēng)值服务收(shōu)入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归属于上市(shì)公司股东的(de)净利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公司2017年从纳斯达(dá)克私有(yǒu)化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回(huí)顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润(rùn)的(de)表现(xiàn)则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了2021年净(jìng)利(lì)润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到(dào)2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六(liù)零(líng)延续亏(kuī)损(sǔn)，首季公(gōng)司营业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利(lì)润则为(wèi)亏损1.86亿元(yuán)，去年(nián)同期(qī)为盈利2.22亿元(yuán)。对于(yú)亏损，公司称主要系营业(yè)收入下(xià)降及对联营企(qǐ)业投资损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季(jì)度(dù)大增13万股东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被市场认(rèn)为(wèi)在训(xùn)练AI大(dà)模型上有(yǒu)天然优势，公司及(jí)创始人周鸿祎(yī)也在(zài)不同场合、通过不同渠道表达(dá)对大模型的看好，传递公司的优势(shì)，公司(sī)在AI方面(miàn)曝光度甚(shèn)至远超百度(dù)。

　　借着(zhe)这一(yī)风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发不可收拾，短(duǎn)短不(bù)到两个月涨幅接近两(liǎng)倍。如果从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值(zhí)一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价有(yǒu)所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅，多数投资者(zhě)表示(shì)大跌眼镜，开始担(dān)心(xīn)下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者注(zhù)意到(dào)，随着(zhe)今年以来(lái)股价的(de)暴涨，三六(liù)零(líng)的投资者人数(shù)大幅增加。截至到去年底，公(gōng)司有股东户数(shù)19.92万(wàn)户，几乎连续六个季度保持(chí)基本不变，但到(dào)了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万(wàn)，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者(zhě)涌入相反，一(yī)季度以股权(quán)投资机构(gòu)为(wèi)代表的十大股东却在逢高大幅减持。十(shí)大股东名(míng)单显示(shì)，一(yī)季度“北京中关村资(zī)本基金管理有(yǒu)限公司-北京中发助力壹(yī)号(hào)投资基(jī)金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权(quán)投资合伙企业（有限合(hé)伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三(sān)大股东合(hé)计(jì)减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度均价计(jì)套(tào)现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投(tóu)资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资(zī)企业、造车(chē)新势力之一的哪(nǎ)吒汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年(nián)度(dù)，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实(shí)现营收57.35亿(yì)元，净亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计亏(kuī)损已经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三(sān)六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六零全资子公(gōng)司三六零私募基金(jīn)拟将其持(chí)有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股权(quán)的出资权转让(ràng)给(gěi)两家有限合伙企业，对应的(de)增资额为10亿(yì)元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增(zēng)资权后，三六零(líng)持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又(yòu)发布对(duì)外(wài)投(tóu)资(zī)进展公告称，已(yǐ)与哪吒汽(qì)车各股东方签署有关协议(yì)，以(yǐ)支持哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零发布《关(guān)于(yú)对(duì)外(wài)投资进展》公(gōng)告显示，为了配合哪吒汽(qì)车(chē)股改，三(sān)六(liù)零的持股(gǔ)比例(lì)降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿元。此时(shí)，半(bàn)年(nián)多一点哪吒汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一(yī)步下调不(bù)得而(ér)知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的(de)亏(kuī)发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的损(sǔn)，三六零持(chí)有(yǒu)股权的(de)账面值出现较大投资损失。2022年(nián)公司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔除(chú)出售欧(ōu)朋浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪(nǎ)吒(zhā)汽车带来的投(tóu)资亏损约9.4亿元(yuán)。

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