在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经(jīng)大幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块(kuài)的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募(mù)旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关(guān)注二级(jí)市(shì)场交易(yì)价(jià)格溢价风险，如果盲(máng)目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收(shōu)益(yì)率（经(jīng)汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告(gào)诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢(yì)价，也(yě)就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动：一是随着美(měi)联(lián)储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资(zī)本回流(liú)日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回(huí)购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示(shì)大举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投王菲是什么星座，王菲是什么星座的人资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市场熟悉程(chéng)度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末(mò)规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净(jìng)流入(rù)方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最(zuì)多的(de)是易方达(dá)创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资(zī)金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋(q王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局会(huì)议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发展动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源(yuán)及人(rén)工智能将(jiāng)是(shì)经(jīng)济转型的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受益于(yú)政策(cè)红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性(xìng)行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出(chū)现流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关(guān)注资金合力最强的(de)人工智能(néng)与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤(yóu)其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注(zhù)数(shù)字化对生产(chǎn)力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒(méi)等行业。

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