财联(lián)社记者近期从行业内(nèi)了(le)解到，信(xìn)贷市场(chǎng)需求低(dī)迷持(chí)续之下(xià)，部分(fēn)银行出现了贷款最优(yōu)惠利率(lǜ)与(yǔ)同期理财(cái)收益率倒挂或接近倒挂(guà)的(de)罕见现象。

　　“我们个贷(dài)最低已经(jīng)到年(nián)化3.65％左右了，但投放依旧(jiù)比较难(nán)。房贷和前十年比那都(dōu)是放不出(chū)去(qù)的(de)。”4月25日，中部一家(jiā)大型(xíng)城商(shāng)行相关(guān)负责人(rén)对财联(lián)社记者(zhě)说。

　　这种情况并非(fēi)个(gè)案。4月26日，财联社记(jì)者向兴业(yè)、广发等多家银行了解到，当(dāng)前抵押贷款最(zuì)优(yōu)惠利率(lǜ)区间(jiān)为3％-3.85％之间(jiān)。与一季度情况(kuàng)相比，贷款利率水平仍在进一步下滑。

　　而普益(yì)标准监测(cè)数据显示(shì)，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全市场共新发了661款理财产品，环比增(zēng)加(jiā)22款，其中86款为开放式产品，其平均(jūn)业绩比较基准为(wèi)3.46％，环比(bǐ)下跌0.07个(gè)百分点；575款为封闭式(shì)产品(pǐn)，其(qí)平均业绩比(bǐ)较基准为3.66％，环比下跌0.02个百分点(diǎn)。

　　4月26日，一家(jiā)头部(bù)银行理(lǐ)财子负(fù)责(zé)人对财联社记者表(biǎo)示，正常情(qíng)况下(xià)贷款利(lì)率(lǜ)要高(gāo)于理财收益(yì)，否则会形成套利空间。近期出现的收益(yì)率倒(dào)挂(guà)的情况的确多(duō)年(nián)来(lái)少见(jiàn)。这种情况(kuàng)本质上反映实体经济需求(qiú)不足，资金(jīn)可能在金融市场(chǎng)空转的(de)信号(hào)。

　　走低的贷款利率VS走高的(de)理财收益率(lǜ)

　　4月23日，央(yāng)行国(guó)际(jì)司司长金中夏(xià)对外表(biǎo)示(shì)，人民银(yín)行认真(zhēn)贯彻党(dǎng)中央(yāng)、国务院决策部署，采取了很(hěn)多措施做好(hǎo)金融支持稳外贸工(gōng)作。首先(xiān)是降低实体经济融(róng)资成本。2022年(nián)，我国企业(yè)贷款加权(quán)平均利率同比下降了(le)34个基点，仅4.17％，这在历(lì)史上是(shì)比较低的水(shuǐ)平(píng)。

　　而上周(zhōu)，央(yāng)行(xíng)一季度金融统计数据发(fā)布会上公布的数据(jù)显示，3月份银行体系新发企业贷加权平均(jūn)利率同比下(xià)降(jiàng)29BP，达(dá)到3.96％。

　　但如央行(xíng)所(suǒ)表述，3.96％系3月份银(yín)行体系新(xīn)发(fā)企业贷款加权平(píng)均利率(lǜ)水平，并没有(yǒu)考虑区域差(chà)异。财联(lián)社记者注意到，在部分(fēn)资(zī)金充裕(yù)的(de)一线(xiàn)城市(shì)利(lì)率(lǜ)水平下沉更(gèng)快，比如央(yāng)行营(yíng)管部早(zǎo)在2月份即表示，去(qù)年12月份，北京(jīng)地区新发(fā)放企(qǐ)业贷款加权平岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市均利(lì)率仅为3.09％。

　　海通国际最新报告分析认为，一季度的(de)贷款需(xū)求非(fēi)常(cháng)好(hǎo)，央行(xíng)今(jīn)年一(yī)季度公(gōng)布的贷款需求指数飙(biāo)升(shēng)，达到(dào)78.4，还是2012年(nián)下半年以来的(de)最高值。但最近贷款(kuǎn)需(xū)求有下降趋(qū)势，如近期票据转贴(tiē)现(xiàn)利(lì)率下降(jiàng)，表(biǎo)示银行(xíng)贷款需求(qiú)较差(chà)，需要(yào)购(gòu)买票据来填(tián)充贷款额度。

　　与新发放(fàng)贷款市场当前(qián)的(de)不景气形(xíng)成鲜明对比的是，一季度理财(cái)市场的收(shōu)益率却(què)在节节回升。普(pǔ)益标准数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)2023年1季度(dù)末(mò)，理财公司存续理财产品14892款(kuǎn)，占全市场存续理财产(chǎn)品的(de)44.03％。理财公司存续(xù)开(kāi)放式固收类理(lǐ)财产品（不含现金管理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)）的(de)近(jìn)1个(gè)月年化(huà)收益率(lǜ)的平均水(shuǐ)平为4.00％，环比上涨5.81个百分点。

　　国金(jīn)固(gù)收最新数据显示，4月24日封闭(bì)式(shì)理财平均基准利率3.81％，已恢(huī)复至(zhì)去年12月水(shuǐ)平(píng)；3月以(yǐ)来6M-1Y封闭式理财基准利率与(yǔ)1年期(qī)AAA级中票、存单利差走阔。

　　即(jí)便与(yǔ)新发理(lǐ)财产(chǎn)品收益率相比，当前银行新发贷款的(de)利率也不占优。普益标准(zhǔn)监测数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，上周（4月1岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市7日-4月23日(rì)）全市(shì)场(chǎng)新发理财产(chǎn)品中，开放式产品平均业绩(jì)比较基准(zhǔn)为3.46％，封闭(bì)式产品平均(jūn)业绩比(bǐ)较基(jī)准为3.66％。

　　业内：要警惕(tì)资(zī)金出现空转(zhuǎn)套利可能

　　多位受(shòu)访金融行业人(rén)士对记(jì)者表示，当前新发贷款利率和理财收益(yì)率之间出现(xiàn)倒(dào)挂是(shì)多(duō)年来罕见的(de)情况(kuàng)。部(bù)分人士认为，应该(gāi)警惕(tì)当前非(fēi)对称利(lì)率政策之下(xià)，贷款、存款和(hé)金融市场之(zhī)间(jiān)出现收益“套利”空间的可能(néng)。

　　融360数字科技研究(jiū)院(yuàn)分析师(shī)刘银(yín)平对财联(lián)社记者表示(shì)，理财产品收益率超过(guò)银(yín)行(xíng)贷款利率(lǜ)，可能会给部分客户钻空子(zi)的(de)机会，从银行那里获取的低息贷款没有投入实际经营，而是拿(ná)去(qù)购(gòu)买收(shōu)益(yì)率更高的理财产品(pǐn)，导致(zhì)资(zī)金(jīn)空转，前几年结(jié)构(gòu)性存款市场(chǎng)曾存在这种现象。

　　不过刘银(yín)平认为，目前理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)业绩比较(jiào)基准(zhǔn)不代表实际(jì)收益(yì)率(lǜ)，净(jìng)值是不(bù)断波(bō)动的，不会一直上涨(zhǎng)，实际上(shàng)，理财产品向(xiàng)净(jìng)值化转(zhuǎn)型之后对(duì)企业的吸引力有(yǒu)所减(jiǎn)弱。

　　上(shàng)海金融与发展实验室主任曾(céng)刚对财(cái)联社记者表(biǎo)示，理财(cái)收益与(yǔ)金融市场(chǎng)利率相对应，出现倒挂的情况主要(yào)是即期的贷款利率与发行当期(qī)定价的(de)理财(cái)收(shōu)益率的差异(yì)，在市场利率快速下行(xíng)的(de)时容易出(chū)现这种收(shōu)益(yì)率不(bù)同步的脱节现象(xiàng)。

　　曾刚认为，如果(guǒ)银行贷款利率继续下行，意味着当期发行的理财产品的(de)收益率(lǜ)会(huì)同步下降。从这(zhè)一个角度(dù)来(lái)看，未来一段时间的(de)理(lǐ)财产品收益(yì)率(lǜ)会进(jìn)入(rù)下行(xíng)通道。

　　这一判断得到(dào)银行(xíng)业内人(rén)士(shì)的认同。4月25日，某城商行(xíng)广州分(fēn)行负(fù)责人对财(cái)联社表示，该行已经关注到理财收益和存贷款利(lì)差的情况，理财与贷款(kuǎn)利率差距过大必然引(yǐn)发资金空(kōng)转套利，这(zhè)与货(huò)币政策初衷不(bù)符。估计下一(yī)步理财产品收(shōu)益水(shuǐ)平要降低到3％以(yǐ)下。

　　一(yī)家头部银行理财子负(fù)责人对财联社记者(zhě)表(biǎo)示，考(kǎo)虑到理财产品底层资产大多数为债(zhài)券，而债(zhài)券(quàn)市(shì)场发行人大多是大型(xíng)企业，理论上其收益率比个贷是(shì)要低一(yī)个等(děng)级。

　　“道理很(hěn)简(jiǎn)单，个人的信用等级(jí)比大型企业要低(dī)，所以个贷的定价理论上要比理财收益率高才(cái)对。现在出现个贷(dài)定价和理财产品持平，甚至出现倒挂，这只能说(shuō)明个人部门(mén)当前的信贷(dài)需求不足，没有(yǒu)什么人(rén)想贷款，导致资(zī)金空转，这也是(shì)近(jìn)年来比较罕(hǎn)见的情况。”该负责人表示。

　　该人(rén)士同样认(rèn)为，如(rú)果贷款定价(jià)持续下(xià)行(xíng)未(wèi)来新发理(lǐ)财产(chǎn)品收(shōu)益率也会回(huí)落。“市(shì)场(chǎng)对利率走(zǒu)势的预期(qī)是一(yī)致(zhì)的，新发的收益率未(wèi)来会下来，近期整体(tǐ)的趋势也是(shì)这样。一些存量的产品年(nián)化收益率近期大幅上行(xíng)，主要是因为(wèi)底层(céng)资产是去年利率高位时候拿的，在利率走(zǒu)低预期下，其净值表现就会(huì)向上(shàng)拉。”

　　息差承(chéng)压将(jiāng)推动存款(kuǎn)利率进一步下(xià)行

　　受访银(yín)行人士(shì)对(duì)财(cái)联社(shè)记者称，当前贷款端(duān)定(dìng)价疲软(ruǎn)的现状，也是有(yǒu)关方面(miàn)不(bù)断(duàn)出手规范存款利率(lǜ)的(de)核心动因。

　　4月(yuè)25日，前述中部(bù)地(dì)区(qū)大(dà)型城商(shāng)行(xíng)负责(zé)人(rén)对(duì)记者表示，在(zài)贷款定价上不去的情况(kuàng)下(xià)，未(wèi)来存(cún)款(kuǎn)利率持续(xù)下行应该是大(dà)趋势，否(fǒu)则(zé)银(yín)行(xíng)净(jìng)息差承受的压力将(jiāng)是巨大的。“现(xiàn)在各行储(chǔ)蓄又多(duō)，之前理财波动(dòng)的影(yǐng)响还没(méi)完全消除，很多客户的资金(jīn)还没有(yǒu)出来，都压在储蓄(xù)里。”

　　有市场观点认为(wèi)，一旦第二季度贷款(kuǎn)需求走弱得到确认，意味着贷款(kuǎn)利(lì)率依然有下降的可能性和空间，银行息(xī)差水(shuǐ)平面临更艰(jiān)难的(de)局面。

　　4月(yuè)25日，苏(sū)州银行一季度显(xiǎn)示，截至3月末，该行(xíng)净利息收益率(lǜ)和净(jìng)利差(chà)从去年末的1.87％、1.93％进一步下降到(dào)1.77％、1.84％。

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)王一峰团队(duì)最新研报认(rèn)为，未来存款市场成本管控仍有(yǒu)后手牌，“类活(huó)期”存款是(shì)重要(yào)抓手。其(qí)预计，后续(xù)对于存(cún)款定价自律管理的(de)手段包括但不(bù)限(xiàn)于以下三(sān)个(gè)方面。首先，协定存款、通知存款等创(chuàng)新类活期存款有可(kě)能将纳入(rù)自律机(jī)制管理。现阶段，对核心定期存款而言，同时有EPA和MPA进行约束，但“类活期”存(cún)款缺少(shǎo)政策指引，未来(lái)或将对这(zhè)类产(chǎn)品比照活期(qī)存(cún)款进行规范；其次，同业存(cún)款(kuǎn)套壳(ké)协议存款需继续纠正(zhèng)；最后，期(qī)权价(jià)值(zhí)过(guò)低的“假(jiǎ)”结(jié)构性存款(kuǎn)仍须(xū)规范，后续或(huò)将结构性存款(kuǎn)的（保底(dǐ)收益+期权价值）合计同时纳(nà)入自律(lǜ)机(jī)制上(shàng)限，进一步压降结构(gòu)性存款利率(lǜ)。

　　王一峰团队测算认为，如果全部企业活(huó)期存款(kuǎn)利率降至2013-2018年0.70％左(zuǒ)右的平均水(shuǐ)平，则上市银行企业(yè)活期存款成本率加权平均降幅在30bp左右，将提振息差(chà)5.5bp左右，影响(xiǎng)上(shàng)市银(yín)行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市