分析人士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基(jī)金管理人(rén)提出(chū)了更为严格审慎(shèn)的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透明度，降低投资(zī)风险。但是，可本初是谁能(néng)会对部(bù)分追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资(zī)产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产品关(guān)联(lián)性(xìng)较强，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生重大不利(lì)影响的货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评(píng)估(gū)范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的(de)其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，市场(chǎng)上(shàng)共有(yǒu)天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)、易(yì)方(fāng)达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规(guī)性，提(tí)高产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升(shēng)风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落(luò)地，回本初是谁(huí)归本源(yuán)的(de)主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。本初是谁p>

　　明确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场基金的附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循(xún)长期(qī)稳健的经营和(hé)投(tóu)资理念，确(què)保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理人的高级管理人员、基(jī)金经理(lǐ)等(děng)相关人(rén)员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资(zī)格的同一(yī)商业银行发行的金(jīn)融(róng)工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限资(zī)产的规模(mó)合计(jì)不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单(dān)一投资(zī)者申购申请后(hòu)导致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理(lǐ)人、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能会对金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是从投资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性(xìng)风险的能力(lì)将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似(shì)的流(liú)动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督(dū)管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案(àn)，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案的(de)有效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的(de)，由中(zhōng)国(guó)证监会(huì)牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相(xiāng)关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币(bì)基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注(zhù)意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投资者。相对于(yú)其他资管产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的(de)货(huò)币规模基金如出(chū)现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币(bì)基(jī)金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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