近期市(shì)场风向变动(dòng)，北向资金调仓换股，外资(zī)基金(jīn)也纷(fēn)纷(fēn)行(xíng)动。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨(jù)头施罗德旗(qí)下三只旗舰基金同时大手笔加仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股(gǔ)价震(zhèn)荡上行，虽(suī)较高点(diǎn)仍有(yǒu)距离，但部(bù)分资金开(kāi)始(shǐ)行动(dòng)。透露什么信号(hào)？我们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨(jù)头(tóu)旗(qí)下三(sān)大基金同(tóng)时(shí)行(xíng)动

　　施罗德旗(qí)下“施(shī)罗德国际(jì)精(jīng)选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模(mó)43.96亿(yì)美元(yuán)。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，基金(jīn)前(qián)十大(dà)重仓股为中国平安(ān)、招(zhāo)商银(yín)行、紫金矿业、宁德(dé)时代(dài)、贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)、万华化学、鼎龙股份(fèn)、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗德旗舰基金“施罗德(dé)国际精(jīng)选基金(jīn)大中华(huá)A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新规模27亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底，台(tái)积(jī)电(diàn)、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美(měi)团、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、港交所、银河(hé)娱乐(lè)、宁德时代、隆基绿能。4月，基(jī)金减持腾讯控股3.42％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德(dé)旗下另一只旗舰基金(jīn)也(yě)加仓宁德时代80％。“施(shī)罗德国际精选基金中(zhōng)国机(jī)遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基(jī)金前十大(dà)重仓股(gǔ)为腾讯控(kòng)股、阿里巴巴、美团、宁德时(shí)代(dài)、隆基绿能(néng)、蒙(méng)牛(niú)乳业、银河娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、深(shēn)圳国际。4月，基(jī)金减(jiǎn)持腾讯(xùn)控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿业10.31％，增持(chí)宁(níng)德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链(liàn)

　　同一家机构旗(qí)下三大旗舰基金同(tóng)时(shí)加仓80％，究竟怎么回(huí)事？

　　资(zī)料显示，这(zhè)三只基金(jīn)中(zhōng)，施罗德国(guó)际精(jīng)选基金中国A由(yóu)Jack Lee管(guǎn)理；施罗(luó)德国际精选基金大中华和施(shī)罗德国际精选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理。最新(xīn)的基金材料中并未解释为(wèi)何基金在4月大手(shǒu)笔加仓宁德时代。不过，记(jì)者梳理发现，施罗德对(duì)中国新能源车产业链的看重是一以贯之的。

　　例如，基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)Jack Lee在一份(fèn)研究日志中解释道：长期(qī)来看(kàn)，关注三(sān)大主题(tí)。一是电动车供应链；二是技(jì)术自主可控；三是医(yī)疗健康(kāng)基础设施。

　　为何看好电动(dòng)车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的影响日益显(xiǎn)现(xiàn)，全球各国的(de)脱碳行动变得(dé)越来越重要(yào)。转向电动(dòng)汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方(fāng)面(miàn)。中国在(zài)这方(fāng)面为投资者提供了重要的机(jī)会。中国在电动(dòng)汽车价值链的供(gōng)应方面是全球(qiú)的领导者，同时中国对成品车辆的需求方面也占(zhàn)据重要地位。可能(néng)很多人(rén)不(bù)知道(dào)的是，全球(qiú)2022年销售的所有电(diàn)动汽(qì)车中，57％是(shì)在中(zhōng)国销售(shòu)的。

　　整车(chē)制造之外，中(zhōng)国(guó)也是全球电动车基(jī)础设(shè)施最完善的国(guó)家之(zhī)一(yī)。以充电桩(zhuāng)为例，中国(guó)平均一个公共充(chōng)电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施罗(luó)德官(guān)网。

　　在电(diàn)动汽车供应(yīng)链(liàn)中，有许多公司正在在(zài)各自的领域中建立主导地位，以(yǐ)某智(zhì)能组(zǔ)件为例(lì)，它是电动(dòng)汽车(chē)中用于电池和电机温控的关键组件(jiàn)的生产(chǎn)商。该公(gōng)司在空调阀行业全球市场占有约60％的(de)份额，并(bìng)在(zài)电动汽车阀门行业(yè)拥有(yǒu)超过90％的市场(chǎng)份额。客户包括特斯拉(lā)等(děng)全球电动汽车专家以(yǐ)及(jí)福特、宝马等(děng)原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全(quán)球范围内继续占(zhàn)据市场份额——在法规(guī)的支持(chí)下，该公司的增长潜力是(shì)可(kě)预见的(de)。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头安联投资旗舰基金(jīn)安联(lián)神州(zhōu)A股基金(jīn)也在3月大(dà)手(shǒu)笔加仓宁德时代(dài)。

　　这只基(jī)金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大(dà)重仓股为贵州(zhōu)茅台、中信证券、宁德时(shí)代、中国(guó)中免、东方财富、美的(de)集团、迈瑞医疗、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、锦江集(jí)团、中(zhōng)国平安。

　　3月，基金对前十大重仓股逐一(yī)加仓，其中加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的就是宁德(dé)时代(dài)，加仓幅度高达22.17％。此(cǐ)外(wài)，基(jī)金对中国(guó)中(zhōng)免加仓21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中其余公司(sī)均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中国汽车工(gōng)业协会）近(jìn)日发布的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力电池(chí)产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力(lì)电(diàn)池行业集中(zhōng)度方面，今年4月，尽管我国新能源汽(qì)车市场共计36家(jiā)动(dòng)力电池(chí)企业实(shí)现装车配套(tào)，较去年同期(qī)增加2家。但是排名前(qián)3家、前5家、前10家动力电(diàn)池(chí)企业动力电池装车量(liàng)分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占(zhàn)总装车量比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中(zhōng)度依旧较高(gāo)。

　　企业排(pái)名来看，根据(jù)中国汽(qì)车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，今年4月(yuè)，宁(níng)在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动德时代(dài)以40.83％的占(zhàn)比持续(xù)领跑(pǎo)，比亚迪、中创(chuàng)新航(háng)、亿纬锂能、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能(néng)源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力(lì)电池行业的龙(lóng)头企业，宁(níng)德时代(dài)于2023年(nián)一季度实现(xiàn)营业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元(yuán)，同比增(zēng)长557.97％，单(dān)季利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基于(yú)优异的(de)业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月14日，最近(jìn)7天北向资金(jīn)净流入(rù)宁德时代15.75亿元(yuán)，位(wèi)居北向净流入榜首。北向资(zī)金净流入较多的其它(tā)个股还包括宁德时(shí)代(dài)、工业(yè)富联(lián)、贵州茅(máo)台(tái)、工商银(yín)行、北方华创、兴(xīng)业银行、紫金矿业(yè)、建设银(yín)行、比亚迪、中国(guó)石化。北向资金净流出较多的(de)个(gè)股包(bāo)括格力电器、中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、东方财富、中国中免(miǎn)、阳(yáng)光电源、中兴(xīng)通讯(xùn)、科大讯飞、隆基(jī)绿能、长江电力、恒瑞(ruì)医药(yào)。

　　看(kàn)好的“宁王”的外资还包括“柏基(jī)”。超(chāo)长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代。

　　柏基在谈及为(wèi)何持(chí)有(yǒu)宁德时代(dài)时，写道：宁德时(shí)代所处的位置是令人羡慕的(de)。它背后有(yǒu)两大增长机遇一是电(diàn)动车二是储(chǔ)能；CATL聪明地(dì)选(xuǎn)择聚焦磷酸铁(tiě)锂电池，这(zhè)方(fāng)面它的市场份额是领先的。此外(wài)，磷酸铁锂电池因为安全性、生命周期(qī)和不含(hán)钴等特征而受到(dào)欢(huān)迎；动力电池的(de)企(qǐ)业发展与政府的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的领导(dǎo)者也非常有远见。

　　柏基同时(shí)也解释(shì)了：他们(men)如何通过 “柏基十(shí)问”来(lái)考(kǎo)察宁德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示，如同所有的投资者，他们的判断也(yě)可能是错的。例如，若(ruò)未来新的电池(chí)技术(shù)出现(xiàn)，宁德(dé)时(shí)代的(de)竞(jìng)争优势不复。随着电(diàn)池成(chéng)本下降，宁德时代(dài)若(ruò)不能保(bǎo)持利润率。宁(níng)德时代和电动(dòng)车厂商的(de)关(guān)系若不能维系。这些因素(sù)都会(huì)影响柏基对(duì)于宁德时代的判断(duàn)。

　　但(dàn)并非(fēi)所(suǒ)有(yǒu)的(de)外资都在加仓宁德时代。4月另一欧洲巨头安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可持(chí)续股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动

　　截至2023年4月底，基金持有的前十(shí)大重(zhòng)仓股为贵州(zhōu)茅台、宁(níng)德时代(dài)、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测检测、招商(shāng)银行、美的集团(tuán)、广联(lián)达、宁波银行。

　　摩根大(dà)通加仓泸州(zhōu)老窖(jiào)

　　宁德时代(dài)之外(wài)，互(hù)联网(wǎng)或者食品饮料也(yě)颇受关注。

　　例(lì)如(rú)，摩根大通旗舰基金“摩根基金(jīn)-中国(guó)A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模(mó)395 亿元(yuán)人民币，截至2023年一季度(dù)末，基(jī)金(jīn)前十大重仓股为贵州茅台(tái)、金山软(ruǎn)件(jiàn)、中(zhōng)国平安、招商银行、万华化学、恒生金融、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、迈瑞(ruì)医疗(liáo)、京东方。3月基(jī)金加仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅(fú)度27.59％。

　　瑞(ruì)银旗下瑞银（卢森堡）股票(piào)基(jī)金(jīn)-中国机(jī)遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基(jī)金(jīn)前(qián)十大重仓股为腾讯控股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国(guó)平安、招(zhāo)商银行、石药集团(tuán)、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿(ā)里(lǐ)巴(bā)巴(bā)11.66％。

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