财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违(wéi)的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后(hòu)价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海车(chē)展有望带动(dòng)购车(chē)需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火(huǒ)热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致(zhì)消费者对电动(dòng)车的(de)观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能(néng)否(fǒu)持续稳(wěn)定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价(jià)格起到(dào)支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的(de)排(pái)产预(yù)计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面(miàn)恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要(yào)观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一(yī)方面还(hái)需要(yào)看终端需(xū)求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部(bù)人(rén)士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季(jì)度开(kāi)始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一(yī)季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸十二生肖中张牙舞爪是哪些动物锂价格(gé)在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下(xià)游(yóu)车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池(chí)厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段。从上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定(dìng)，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产(chǎn)能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大合”的波浪(làng)式(shì)变得更(gèng)为平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变(biàn)化(huà)也将变得更(gèng)加平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价(jià)格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降(jiàng)86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会(huì)在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其(qí)是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的新能源(yuán)车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通(tōn十二生肖中张牙舞爪是哪些动物g)过(guò)长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源，让这两家大企业(yè)更(gèng)能(néng)容(róng)忍(rěn)低价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出(chū)十二生肖中张牙舞爪是哪些动物的(de) “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可(kě)能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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