财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅(fú)调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛(sài)腾(téng)股(gǔ)份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智(zhì)能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工(gōng)智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所(suǒ)管的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的(de)仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关人(rén)工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到(dào)市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的(de)情(qíng)景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到(dào)各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进(jìn)入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增持了(le)宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常具(jù)有吸引力(lì)。在一(yī)季(jì)度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注(zhù)过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去，不(bù)确定(dìng)性来的(de)时候，无(wú)论(lùn)是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无(wú)法预测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基(jī)本面(miàn)的确认(rèn)，中(zhōng)微(wēi)观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出(chū)，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观(guān)察(chá)到各个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研(yán)发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资(zī)者优先关(guān)注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的(de)机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走完，但(dàn)二(èr)季度(dù)可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大(dà)多数(shù)的投资者，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入(rù)第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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