北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回(huí)答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好(hǎo)的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公(gōng)开表示十(shí)分看好中(zhōng)国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾(céng)围绕(rào)中国(guó)公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不(bù)过(guò)投(tóu)资对象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司(sī)，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到(dào)他的(de)青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴(bā)菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产(15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗chǎn)收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选择的(de)是(shì)加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业(yè)公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平(píng)均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财(cái)经通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现，巴(bā)菲(fēi)特一(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同(tóng)时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合众(zhòng)银(yín)行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业(yè)的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的(de)18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业(yè)的(de)5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距最(zuì)大(dà)的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路(lù)设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老15个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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