本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内(nèi)人士表示，流动性问(wèn)题是制约北交(jiāo)所发展的首(shǒu)要(yào)因素(sù)，不过随着(zhe)公募基金加速布局(jú)，增量资金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有望持(chí)续改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质公司被显著低估(gū)，正是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据(jù)招募说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时基金(jīn)四家公(gōng)募(mù)基金公司拿到(dào)批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发(fā)行外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金(jīn)经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于(yú)其他上市板块(kuài)中业务相关度(dù)较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值(zhí)提升空(kōng)间。随着市场流动性的(de)增强(qiáng)和(hé)创新型中(zhōng)小企业的高速(sù)成长，有望实现业(yè)绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来回报悉数为负，其中年内平(píng)均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始(shǐ)加速(sù)“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方(fāng)面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一(yī)季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持(chí)续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日(rì)，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继成立(lì)，这使得北(běi)交所整体流动性有(yǒu)所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性(xìng)逐步(bù)改(gǎi)善(shàn)，以及(jí)公司业绩(jì)持续释放(fàng)，北交所板(bǎn)块整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大型(xíng)公(gōng)募基(jī)金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示(shì)，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)业绩表(biǎo)现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上市公司(sī)全(quán)年共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所主题权(quán)益基(jī)金(jīn)年内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所(suǒ)慧(huì)选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开(kā果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的i)分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士(shì)认为(wèi)，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的(de)依然是市场本身较差的(de)流动性问题，市场制度性(xìng)差异(yì)导致其与沪深市(shì)场相比，可(kě)比公(gōng)司估(gū)值表现差异较大。除了继续(xù)降(jiàng)低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业(yè)数量外(wài)，后续北交所果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的市场有(yǒu)必要完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道(dào)，从(cóng)而活跃市场交易，通过(guò)沪深市(shì)场的引领，提(tí)升流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另(lìng)外一(yī)个角度(dù)上讲，目前的北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机遇。

　　华(huá)夏(xià)北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开(kāi)基金经理顾鑫峰表(biǎo)示(shì)，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后续(xù)表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北(běi)交所公司目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便(biàn)宜(yí)，他们测(cè)算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水平(píng)对于具备(bèi)专精特(tè)新特性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言(yán)是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩(jì)表现来看(kàn)，他(tā)们发现很多北交所公司今年(nián)以来依然延续了较(jiào)快的增长速(sù)度，发(fā)展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预期(qī)的，业绩的(de)持续(xù)增长(zhǎng)进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去(qù)年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务细则(zé)》和《北(běi)京证券交易所股票做市交(jiāo)易(yì)业(yè)务指引》，下(xià)调部(bù)分交易(yì)费率，北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体(tǐ)系，北(běi)证50指数(shù)11月(yuè)份正式(shì)上线等政策的密集发布(bù)，可以说对这(zhè)个市场(chǎng)是加大了(le)呵(hē)护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成(chéng)中(zhōng)长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中不乏(fá)优质(zhì)的(de)个股(gǔ)，供给(gěi)上来了(le)，给他(tā)们增加了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加对整个市场的流(liú)动性造(zào)成一(yī)定的扰动，但增(zēng)加优(yōu)质供(gōng)给是市场长期(qī)发展的基(jī)石，这(zhè)使得他们(men)选(xuǎn)择优质(zhì)中小(xiǎo)专精特新企(qǐ)业(yè)的难度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易(yì)市场，目前(qián)仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有望随(suí)着北交(jiāo)所改革(gé)的不(bù)断推(tuī)进和投资(zī)者关注(zhù)度提升逐(zhú)渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一季度(dù)的公募基(jī)金(jīn)持仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权重、低估值(zhí)公司获增持(chí)较多。此外，北(běi)证50成分(fēn)股中(zhōng)尚(shàng)拥有多(duō)个被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北(běi)交所流动性(xìng)随之改善，这些大市(shì)值(zhí)、高权重、低估值(zhí)的公司获得重估可(kě)能性较大。

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