为(wèi)了让(ràng)自己的限(xiàn)售股解禁(jìn)后(hòu)能获得(dé)好的(de)回报，上市公(gōng)司董事长雇人拉(lā)抬自家的股票(piào)价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则(zé)行政处罚(fá)决定书(shū)，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维对新美星进行“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用资(zī)金优势(shì)、持(chí)股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易新美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平(píng)信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起(qǐ)来(lái)看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监会(huì)行政(zhèng)处罚决定书披露(lù)的信息，新(xīn)美(měi)星董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人(rén)何德平和他(tā)的(de)妻子黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌控的(de)上(shàng)海海(hǎi)得泽(zé)广投资(zī)管理中(zhōng)心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星(xīng)”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目(mù)的(de)是，委托蒋中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方维对“新美(měi)星(xīng)”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价(jià)，以(yǐ)便(biàn)何(hé)德平(píng)所持(chí)“新美(měi)星”限售股于(yú)2019年4月26日解禁后能够获得好的(de)回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的(de)证券(quàn)账户并联合(hé)其他市场(chǎng)资金在二级市场买入并交易“新美星”，且在(zài)后(hòu)续操作中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这(zhè)场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮手共同合(hé)谋。他经(jīng)人介绍认识(shí)并联合毛明土、李传(chuán)武共同操(cāo)纵(zòng)“新美星(xīng)”；毛明土、李传(chuán)武控制(zhì)各自筹得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金开始与(yǔ)蒋维(wéi)共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传(chuán)递(dì)、沟通(tōng)各自操盘情况，以利(lì)于两(liǎng)方交易决策，更好地(dì)共同(tóng)抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披(pī)露(lù)的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等(děng)35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个(gè)百分(fēn)点。账户(hù)组(zǔ)累计买入(rù)4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在(zài)此期间，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持(chí)股优(yōu)势，连续集中交(jiāo)易“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体(tǐ)来(lái)看(kàn)看，蒋维联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交易(yì)“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量(liàng)比例超20％的交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股(gǔ)本比例(lì)自2019年3月5日开(中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流(liú)通股达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资(zī)金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组(zǔ)持(chí)续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第(dì)一，竞(jìng)价买入成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户(hù)组集中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组(zǔ)有两段典型的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以不低于(yú)卖一(yī)价中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方(jià)或市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市(shì)场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖(mài)一(yī)价或(huò)市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不(bù)含对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计(jì)上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日(rì)至6月26日，账户(hù)组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综(zōng)指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账户(hù)组(zǔ)还(hái)多(duō)次实施(shī)盘(pán)中拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算(suàn)，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理财、而非(fēi)操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚(fá)没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳及其(qí)代(dài)理人提出多(duō)点申诉意见，请求不予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证据不足(zú)以(yǐ)证明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二(èr)是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关(guān)系(xì)，而(ér)非操纵股价(jià)；三是蒋维(wéi)没(méi)有将(jiāng)其与毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并(bìng)非(fēi)黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维(wéi)没有与毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)就各自账户(hù)交(jiāo)易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何(hé)德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账(zhàng)户(hù)组，蒋(jiǎng)维获(huò)得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组(zǔ)、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第(dì)四(sì)，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武控(kòng)制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的(de)合法(fǎ)性及真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且何德平(píng)与黄秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行(xíng)动人中(zhōng)一方存在(zài)不当行为，不(bù)应推(tuī)定(dìng)或(huò)认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)，及他们的代理(lǐ)人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制关(guān)系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的(de)上(shàng)下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案(àn)证据可(kě)以证明(míng)，何德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供资金作(zuò)为保证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市场(chǎng)交(jiāo)易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情况；何(hé)德平知(zhī)悉并参与了本案行为；上述行为的实(shí)质是(shì)操纵股价，并非合法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传(chuán)武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采(cǎi)取了联合影响股(gǔ)价的行动(dòng)，属于共同操(cāo)纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担(dān)，证监会表示(shì)，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维(wéi)控(kòng)制的账户交易“新(xīn)美星”客观上为(wèi)后续的合谋操(cāo)纵起到一(yī)定程(chéng)度锁(suǒ)仓的(de)作用，并且(qiě)根据(jù)蒋维笔录(lù)，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓(cāng)，才愿(yuàn)意(yì)买入(rù)“新美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土和李传武的(de)违(wéi)法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将合谋各方视为(wèi)一个(gè)整体(tǐ)，不区别对(duì)待(dài)各方账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武上(shàng)述行(xíng)为违反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第七十七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构成(chéng)2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券市(shì)场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并(bìng)处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)分别(bié)罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法(fǎ)

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另(lìng)外，关于何德平(píng)信息披露违(wéi)法的相关(guān)情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份(fèn)，占(zhàn)新美(měi)星上市时(shí)总股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平信息披(pī)露(lù)违(wéi)法，何德平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提(tí)出：第(dì)一，海得(dé)泽广与何德(dé)平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海得泽广为兰(lán)某代持，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持(chí)所得汇入(rù)黄秀芳指定账户的(de)原(yuán)因系兰(lán)某向黄(huáng)秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不(bù)具(jù)有重大性，不(bù)对投资者决策(cè)产生(shēng)重大(dà)影响，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事项(xiàng)，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不应受到处(chù)罚。综(zōng)上(shàng)，请求(qiú)不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银行账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持(chí)资(zī)金和减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票(piào)。当事人所提相关(guān)理由不具(jù)有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作(zuò)为上市公司实际控(kòng)制人，未如(rú)实告知(zhī)上(shàng)市公(gōng)司上(shàng)述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公告(gào)中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规(guī)定，何(hé)德平的(de)行为构成2005年《证券法》第一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德(dé)平给(gěi)予警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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