5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板(bǎn)块关注(zhù)度提(tí)升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推(tuī)荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时(shí)获(huò)得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后(hòu)。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少(shǎo)动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构(gòu)有分(fēn)歧(qí)，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安(ān)信策略阐述了美国(guó)股(gǔ)票(piào)投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大项目的陆(lù)续推出和(h义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思é)开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下行通道(dào)、通胀继(jì)续低(dī)位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市(shì)场依(yī)然(rán)维持震(zhèn)荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来经(jīng)济收缩(suō)压力，增(zēng)资本(běn)会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期(qī)望(wàng)经济会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率的回落是(shì)衰退性的，不(bù)意味着(zhe)流动(dòng)性出现主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍(réng)难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来(lái)一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事(shì)件性亮(liàng)点望(wàng)提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层(céng)的(de)政策取向来(lái)看(kàn)，短期打破(pò)概(gài)率偏低(dī)，震荡市特征没变(biàn)。短期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经(jī义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思ng)济预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效(xiào)果(guǒ)难以(yǐ)对(duì)冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不(bù)托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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