财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永(yǒng)兴材(cái)料(liào)最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度(dù)涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表(biǎo)示(shì)，5月(yuè)份开始会(huì)全(quán)面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一(yī1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT)家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社(shè)记者表示。该(gāi)人士(shì)表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人(rén)士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清(qīng)，后续将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一(yī)季度报(bào)告显示(shì)，其库存(cún)金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关(guān)键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂电产业(yè)拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳(tàn)酸(suān)锂的(de)未(wèi)来(lái)增长空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂(chǎng)商和下(xià)游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动锂电(diàn)产业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善在(zài)锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的(de)价(jià)格(gé)以(yǐ)及供需(xū)变化也(yě)将(jiāng)变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)并不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)、上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季(jì)度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营(yíng)业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐(yán)企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期(1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CTqī)中获(huò)得更多市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环(huán)节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮(lún)价格(gé)下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它(tā)们去(qù)年的净利(lì)润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优(yōu)的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能(néng)供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益(yì)，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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