本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥(féi)市(shì)政府根据集成电路产业发(fā)展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集(jí)成正式筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能(néng)神(shén)经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也(yě)包(bāo)括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新(xīn)技术(shù)企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料(liào)电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的(de)制(zhì)造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外(wài)客户提(tí)供一站式代工解决(jué)方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等(děng)领域的半(bàn)导体产(chǎn)品(pǐn)公司提(tí)供完(wán)整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户(hù)研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模扩(kuò)大太(tài)快(kuài)，折旧(jiù)研(yán)发投入(rù)初(chū)期非常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也(yě)预期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的(de)压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些(xiē)已经规模(mó)化(huà)完成有(yǒu)利润的(de)公司大(dà)得多，且公司过(guò)于依赖(lài)中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼的研(yán)发、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及(jí)其混(hùn)纺云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗织(zhī)物(wù)的染(rǎn)色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都(dōu)不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继续独(dú)立经(jīng)营(yíng)上述(shù)业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领(lǐng)域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前(qián)景不算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技(jì)术(shù)含(hán)量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服务及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技术服务占主营业(yè)务(wù)收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司(sī)主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工程(chéng)提供规划咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨(zī)询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业(yè)，设(shè)备施工(gōng)业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射频(pín)前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务为(wèi)射(shè)频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计(jì)能(néng)力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提(tí)供(gōng)无(wú)线通信射(shè)频(pín)前端(duān)发射模组(zǔ)、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模(mó)组公司(sī)，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后(hòu)都(dōu)会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价(jià)值在哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家级高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户(hù)和军工集(jí)团。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑(hu云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗á)，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的(de)军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网(wǎng)相关场景客(kè)户提(tí)供移动(dòng)互(hù)联网数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分(fēn)发(fā)运营(yíng)等(děng)综合运(yùn)营服(fú)务，为物联网相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等(děng)综合解决(jué)方(fāng)案(àn)及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移动流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得(dé)购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越(yuè)来越差(chà)，且互联(lián)网流量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司(sī)越来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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