近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通报，决定(dìng)没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流(liú)策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投陈睿怎么了，b站陈睿事件资，此轮未披(pī)露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族(zú)网(wǎng)络(luò)更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来(lái)对外(wài)投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资(zī)）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没(méi)有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注(zhù)意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业(yè)务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有陈睿怎么了，b站陈睿事件一(yī)两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增(zēng)长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资逻辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经(jīng)营面临巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之(zhī)上(shàng)，不断(duàn)运(yùn)营(yíng)爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是(shì)这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行业中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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