金融界5月22日(rì)消息 日(rì)本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近(jìn)33年的新高，同时(shí)也是自日本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的(de)最高收盘价。今年以(yǐ)来，日(rì)经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本(běn)可能正(zhèng)接(jiē)近十年一遇的(de)牛市(shì)。

熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了　　海外资金是(shì)不可或(huò)缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不(bù)可或(huò)缺(quē)的(de)力量(liàng)。数(shù)据显示(shì)，海外投资(zī)者对日本(běn)股票需(xū)求(qiú)稳健。根据日(rì)本(běn)交易所集团，4月海外(wài)投资(zī)者净买入价(jià)值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美(měi)元(yuán)）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过(guò)，日本(běn)企业部门仍然是(shì)日本股票的最大净买家(jiā)，年初(chū)至(zhì)今的买(mǎi)入(rù)量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲(fēi)特成为(wèi)日本股市爆发导(dǎo)火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴菲(fēi)特的(de)出手，成为日本股市(shì)爆发的(de)导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公(gōng)司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五大(dà)贸(mào)易公(gōng)司每家略高于(yú)5%的股份。这五大(dà)贸(mào)易公(gōng)司分别是伊(yī)藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和丸红(hóng)。自首(shǒu)次(cì)披(pī)露(lù)之(zhī)后，巴菲特已(yǐ)3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商(shāng)社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克(kè)希(xī)尔哈撒(sā)韦(wéi)目前(qián)在日本持有的股票比在美国以外任何其(qí)他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗示将进(jìn)一(yī)步投资日本股票。现年92岁的他还在上(shàng)个月(yuè)罕见地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投(tóu)资日(rì)本商社(shè)的决定其(qí)实非常(cháng)简(jiǎn)单，也非常容易理(lǐ)解，我们可能和这五家公司(sī)都有(yǒu)过业务(wù)来往。从整体来看，这些公(gōng)司(sī)能够支付(fù)不错(cuò)的分红(hóng)，在某(mǒu)些情(qíng)况下也会回购(gòu)股票，我们也能很好地理解他(tā)们(men)所(suǒ)拥有(yǒu)的一大堆业(yè)务，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇率风(fēng)险问题。所(suǒ)以我们(men)就开始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的(de)部(bù)分原(yuán)因是为了向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特(tè)的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前(qián)三年布局(jú)的(de)巴菲特已(yǐ)经赚麻了(le)，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动告诉大家(jiā)姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓的行动中。4月(yuè)初造访(fǎng)日(rì)本东京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年(nián)早(zǎo)些时候(hòu)决(jué)定重新在东京开设(shè)办(bàn)事处，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日(rì)本市(shì)场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日本股市的什么？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据(jù)日经中文(wén)网(wǎng)，日本综合商社(shè)的2022财(cái)年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会(huì)计准(zhǔn)则）于5月9日全(quán)部出炉。日本5大商社(shè)的(de)合计(jì)净利(lì)润超过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名(míng)投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量(liàng)持股(gǔ)的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合(hé)计净(jìng)利润在(zài)短(duǎn)短2年时(shí)间里增加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也(yě)上涨到了巴菲特宣布持有股票的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特(tè)重仓(cāng)的(de)美国苹果(guǒ)和美国(guó)可口可乐股票(piào)的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘(yuán)政(zhèng)治格(gé)局的变化

　　国泰君(jūn)安(ān)国际宏(hóng)观在研报(bào)中指出在过去的三(sān)十年中，日(rì)本经历了漫长而痛苦(kǔ)的通缩(suō)，也被认为将会(huì)撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并(bìng)没有完全失去竞争优势(shì)，与此同(tóng)时，在国际格局(jú)大变化(huà)的背景下，日本经济的(de)边际变化值(zhí)得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了(zhèng)治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮演了更加重要的(de)角色，同时(shí)日(rì)本(běn)在芯(xīn)片等产业发展中野(yě)心(xīn)勃勃，这(zhè)都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细(xì)观(guān)察日本的(de)经济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设(shè)备(bèi)投资开始进入加速期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合地缘变迁(qiān)的逻(luó)辑。

　　值得一提的(de)是(shì)，日本相对稳定甚至略(lüè)显僵化的(de)政(zhèng)治(zhì)格局，在(zài)全球(qiú)动荡(dàng)的大(dà)背景(jǐng)下反而成为了“避(bì)风港”。与此(cǐ)同时，劳动(dòng)力的下滑趋(qū)势固(gù)然不可避免，但良(liáng)好(hǎo)的医(yī)疗体系以及人工(gōng)智能(néng)的发展，也(yě)意味着劳(láo)动力萎缩的风险在一定程度上出(chū)现了熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的(de)推动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动企业经营能力的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企业(yè)对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业(yè)公开回购成为改革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月(yuè)底，东京证券交易所为了改变大量个股股价跌破净值的情(qíng)况，发(fā)布《关于实现关(guān)注(zhù)资(zī)金成(chéng)本(běn)和(hé)股价经营要(yào)求》要求上市公司提高企业价(jià)值和资本(běn)效率(lǜ)从(cóng)而提升股价(jià)后，日(rì)本股市开始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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