AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注(zhù)的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是(shì)对于短(duǎn)期人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的生活(huó)方(fāng)式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可(kě)持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理准(zhǔn)则，以(yǐ)保(bǎo)护个(gè)人(rén)隐私(sī)、确(què)保(bǎo)数据(jù)安全并防止滥用。在应对挑战(zhà在职教育是什么意思，补充在职是什么意思n)的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的(de)核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业一(yī)样大(dà)规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季度进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股的(de)机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不少(shǎo)基金经(jīng)理明确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半(bàn)年(nián)开始增持软件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十(shí)年为维(wéi)度的产业(yè)变革机会(huì)，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一季(jì)度的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴全合(hé)润前(qián)十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生(shēng)活在一季度(dù)也(yě)进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济(jì)发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行(xíng)业应(yīng)用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调整了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报中(zhōng)表达了(le)对人工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人(rén)工智能(néng)的(de)应用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上(shàng)的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和(hé)普及(jí)。未(wèi)来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他(tā)的(de)基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控和(hé)产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)非理性行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年三季度半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造(zào)就(jiù)了难得的机(jī)会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别(bié)的(de)技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的(de)开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱(bào)，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不(bù)少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但(dàn)我(wǒ)们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环(huán)节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。在职教育是什么意思，补充在职是什么意思p>

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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