为了让自己的限(xiàn)售股解(jiě)禁后能(néng)获得好的回报，上(shàng)市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会网站披(pī)露(lù)了一则行政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何(hé)德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己(jǐ)减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个(gè)证券(quàn)账户，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还对何(hé)德平(píng)信息披露违法违规(guī)，给(gěi)予警告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政(zhèng)处罚决定书披(pī)露(lù)的信息，新美(měi)星(xīng)董事长、法定代(dài)表人、实(shí)际(jì)控制人何德平(píng)和(hé)他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公司董事(shì)长蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元，这些钱(qián)部分来自(zì)他们所掌控的(de)上海(hǎi)海得泽(zé)广投资管理(lǐ)中(zhōng)心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持(chí)、抬高“新美(měi)星”股价(jià)，以便何德平所持“新(xīn)美星”限(xiàn)售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即(jí)开始利用(yòng)控制(zhì)的证(zhèng)券账户(hù)并联(lián)合(hé)其(qí)他市场资金在二级市(shì)场买(mǎi)入并交(jiāo)易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后(hòu)续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还(hái)找(zhǎo)了两个(gè)帮手共同合(hé)谋。他经人(rén)介绍认识并联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹得的(de)证券(quàn)账户(hù)、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维(wéi)共同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土联(lián)系，传递、沟(gōu)通(tōng)各自(zì)操盘(pán)情况，以(yǐ)利于两方交易决策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算(suàn)，在此期间，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资(zī)金优势(shì)、持股(gǔ)优势(shì)，连(lián)续集中交易“新美星”，影(yǐng)响股票交(jiāo)易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户(hù)组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出(chū)货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日，账户(hù)组连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，申买量(liàng)占市(shì)场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市(shì)场(chǎng)申卖量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值(zhí)达(dá)到37.66％。账户组持股总(zǒng)数(shù)占总(zǒng)股(gǔ)本(běn)比例自2019年3月5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资金优势和(hé)持股优势(shì)。

　　具体(tǐ)来(lái)说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买入“新(xīn)美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价买入成(chéng)交排名(míng)第(dì)一，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组集中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬(tái)期间(jiān)：2019年(nián)3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一(yī)价或市价(jià)申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账户组还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向(xiàng)卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何(hé)德(dé)平或黄秀芳委托(tuō)，联(lián)合他人操纵(zòng)股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管理”不等(děng)同于“操纵(zòng)证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵(zòng)股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳(fāng)或(huò)何德平(píng)，涉(shè)案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自账户交易(yì)新美星的(de)盈亏分配进行约定；五是蒋维账(zhàng)户组利益(yì)与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资(zī)金(jīn)后部分用于偿还债务(wù)，部分(fēn)用于非法活动，属于(yú)欺诈或(huò)诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀(xiù)芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账(zhàng)户(hù)不(bù)受(shòu)蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第(dì)五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询(xún)问笔(bǐ)录(lù)的(de)合法(fǎ)性及真实性。

　　第六(liù)，何德(dé)平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参(cān)与(yǔ)，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人(rén)中一方存在不(bù)当(dāng)行为(wèi)，不应推(tuī)定或认定另一方承担责任。

　　另外当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武，及他们的代理(lǐ)人(rén)也就是(shì)否合谋(móu)、部分(fēn)账户(hù)的控制关系、委托理财关系(xì)等提(tí)出了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复(fù)核(hé)，对当(dāng)事(shì)人及其代(dài)理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个(gè)环节(jié)实施、环环(huán)相扣、锁(suǒ)链式的上下(xià)游衔接、合作，共同(tóng)完成(chéng)的操纵(zòng)行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供(gōng)资金作为保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德(dé)平知悉(xī)并参与了本案行(xíng)为；上述行为的实(shí)质是操纵(zòng)股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在案证(zhèng)据可以证明(míng)，蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美(měi)星”股(gǔ)价的意(yì)图和(hé)目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬(tái)股价，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于(yú)共(gòng)同操纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和责任(rèn)承(chéng)担(dān)，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控(kòng)制的账户交(jiāo)易“新美星(xīng)”客观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到一定程度(dù)锁仓的作用，并(bìng)且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维(wéi)和(hé)上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星(xīng)”，因(yīn)此毛明土和李传武的违(wéi)法期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳(fāng)、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及(jí)处罚(fá)时将合谋各方(fāng)视为一个(gè)整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了(le)2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息(xī)披露(lù)违法

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚(fá)款

　　另(lìng)外，关于何(hé)德平信息披(pī)露违法的相关(guān)情(qíng)况，行(xíng)政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时总(zǒng)股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉案股份系(xì)海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽广将减持所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳指定(dìng)账户(hù)的(de)原因系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归(guī)还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大(dà)性，不对(duì)投资者决(jué)策产生(shēng)重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认(rèn)定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有(yǒu)主观过错，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水(shuǐ)及相关银(yín)行账户流(liú)水，结(jié)合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减持所得系(xì)家(jiā)庭共同财产，可(kě)以(yǐ)认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由(yóu)不具有(yǒu)事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德(dé)平作(zuò)为上市公(gōng)司实(shí)际(jì)控(kòng)制人，未如(rú)实告知上市公司上述持(chí)股情况，导(dǎo)致新美星在相关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美(měi)星违(wéi)反2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)六十三(sān)条规(guī)定，何德平的行为(wèi)构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)一(yī)百九十(shí)三条第三款规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定：就信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

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