全球头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度末(mò)的美股持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合(hé)人民币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事(shì)可乐、可口可(kě)乐、沃尔(ěr)玛等多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书(shū)等，但是(shì)减(jiǎn)持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水最新观点(diǎn)表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可能正处(chù)于持续增长期(qī)的开端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿(yì)美元

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露了最新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水基金(jīn)今年一季度末(mò)的持仓曝光。据(jù)了解，到今年(nián)4月末(mò)，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看(kàn)桥水在今年一季度的美(měi)股持仓(cāng)变动情况，数(shù)据(jù)显示(shì)，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去(qù)年(nián)底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资(zī)产很(hěn)小的(de)一(yī)部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度(dù)，桥水在(zài)不断(duàn)卖卖(mài)卖，清仓了(le)228只证券，减持了360只证券；同时也积极(jí)买进(jìn)，新进(jìn)了(le)118只证券，增持(chí)了225只证券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大(dà)重仓标(biāo)的的(de)集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水的第(dì)一大(dà)重仓，加仓了(le)331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万(wàn)股，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度(dù)都有所减持(chí)，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥(qiáo)水持有多(duō)只消(xiāo)费品(pǐn)个股(gǔ)，但是今年一季度都进(jìn)行了减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿(yì)美元；还(hái)有桥(qiáo)水(shuǐ)也(yě)减持了百事可乐、可(kě)口(kǒu)可乐(lè)，持股数(shù)量分(fēn)别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分(fēn)别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持(chí)了麦当劳(láo)、开市客、沃(wò)尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对较大(dà)。

　　但是(shì)，桥水在一季度小幅(fú)加仓了医疗领域的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四(sì)大重仓股(gǔ)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳(shū)理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其(qí)中增持的标(biāo)的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了(le)156.46万股(gǔ)，持股(gǔ)数量增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增(zēng)至100.18万(wàn)股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季度减持的标的相对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥水还减持了(le)先锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为(wèi)3.42亿美(měi)元(yuán)。

　　另外桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减(jiǎn)持(chí)了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减(jiǎn)持(chí)了塔吉(jí)特(tè)28％，持(chí)股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式桥水在一季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股(gǔ)，期末持仓降至88.68万(wàn)股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看(kàn)，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基(jī)金(jīn)联(lián)席首席投资(zī)官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处(chù)于持(chí)续增长期的开端，因为(wèi)全(quán)球对美(měi)元去杠(gāng)杆化(huà)的(de)推动(dòng)仍是(shì)金价的长(zhǎng)期支撑。她表(biǎo)示(shì)，黄金被低估了(le)，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在(zài)全球货(huò)币市场中日益(yì)重要，这使得它不仅(jǐn)仅是(shì)对抗债券市场(chǎng)和利率(lǜ)的工具(jù)。另外，地缘政治动(dòng)荡(dàng)不会消失，这是对黄(huáng)金的长期支撑。不(bù)仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平(píng)仍相对较高，黄金将(jiāng)继续吸引投(tóu)资者，以(yǐ)对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新(xīn)观点曝光

　　4月(yuè)末，桥水(shuǐ)联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享(xiǎng)了他(tā)在2023年一季(jì)度的(de)最(zuì)新观(guān)察(chá)。

　　他(tā)指出，名义(yì)支出水(shuǐ)平高于经济体(tǐ)的生产能(néng)力(lì)，导(dǎo)致通胀率远高于目标水平，美(měi)国和其(qí)他西方经(jīng)济体处于(yú)看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为了纠正这(zhè)种(zhǒng)失(shī)衡，缓解(jiě)需(xū)求(qiú)压(yā)力，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧(jǐn)缩政策造成的负面影响初现苗(miáo)头(tóu)。但一切才刚刚(gāng)开始(shǐ)，恢复均衡将会(huì)给经济(jì)和市场带来一(yī)定(dìng)的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定(dìng)者(zhě)有足(zú)够的空(kōng)间提(tí)振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称(chēng)，在大部分西方国家，货币政策紧缩(suō)扭(niǔ)转了流动性(xìng)方向，促(cù)使人们抛售资产(chǎn)持有(yǒu)现金。紧缩政策推高(gāo)了(le)折现率（即现金未来实际(jì)收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未(wèi)严重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述(shù)情(qíng)况极有可能(néng)在周期的下(xià)一阶段出(chū)现。与(yǔ)西(xī)方国(guó)家相比，中(zhōng)国、日(rì)本和(hé)许多亚洲国家和地区处于周期ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式的不同位置，这(zhè)些(xiē)国(guó)家和地区的政策制定者支(zhī)持(chí)货币和信用流动，这降(jiàng)低了折现率和风险溢价(jià)，促(cù)进了(le)经济增(zēng)长。

　　5月份，对于近(jìn)期(qī)美联储加(jiā)息(xī)，桥水基金在其官(guān)微发文(wén)称，“上周美联储(chǔ)加息25个基(jī)点。虽(suī)然没有明确(què)声明加息(xī)将会暂(zàn)停，但(dàn)政策(cè)指引(yǐn)的取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明，美(měi)联(lián)储(chǔ)希望持观望态度(dù)。这符合我们对当前形势(shì)的(de)解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为(wèi)了(le)应对疫情(qíng)带(dài)来的影响，许多(duō)发达经济体都推出(chū)了大规模财政刺激(jī)政策，引发(fā)了通(tōng)胀问题。为了(le)应对高(gāo)通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国(guó)采取了最激进的应对通胀的举措，在不到(dào)18个(gè)月的(de)时间里ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式，美联储加息500个基(jī)点(diǎn)，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出现(xiàn)严重问(wèn)题(tí)，但名义(yì)支出已经放缓。如果美联(lián)储进一步收紧政策，银行(xíng)业就(jiù)会继续承(chéng)压，从(cóng)而影响(xiǎng)信贷(dài)供(gōng)应。上周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国(guó)金融体系(xì)面临压力，股市和债券收益率(lǜ)出现下跌。美国可能需(xū)要（也(yě)可能不需要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举(jǔ)措，美(měi)联(lián)储(chǔ)可以(yǐ)评估形势再(zài)做出决策。

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