在锂价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部(bù)锂电(diàn)厂(chǎng)商如何看待？行业(yè)去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和(hé)一季报(bào)后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开(kāi)放日(rì)上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季报(bào)显示，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看(kàn)来，储能行(xíng)业今年(nián)上升(shēng)空间预计将高于动力(lì)电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方面看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒(bàng)动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货(huò)持续(xù)增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上(shàng)涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已经连(lián)跌52天(tiān)。而且(qiě)在此(cǐ)前30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最(zuì)新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度将迎来大(dà)规(guī)模交付，而储能(néng)大规模(mó)交付会带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率提(tí)升已经(jīng)有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两者明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于(yú)较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依(yī)然(rán)判(pàn)断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应(yīng)该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉，国(guó)轩高科也正在加(jiā)速(sù)产(chǎn)能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基(jī)地智(zhì)能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一(yī)期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个(gè)项(xiàng)目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科的一季报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告(gào)期末(mò)其存货余(yú)额为65.98亿元，较去年(nián)底的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季度末(mò)，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(sh萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市市í)际上，从行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高(gāo)科存(cún)货(huò)水平(píng)保(bǎo)持了较低(dī)位(wèi)置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜(yí)春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有(yǒu)自产(chǎn)能(néng)力，因此其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存(cún)货余额均(jūn)在下(xià)降。其(qí)中宁(níng)德时代(dài)一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季(jì)报也(yě)显示，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库(kù)存(cún)较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在(zài)一份研报中(zhōng)指出(chū)，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料(liào)均维持极低库存(cún)，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液(yè)库(kù)存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较(jiào)长，而隔(gé)膜约为一(yī)个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该(gāi)机构认为(wèi)，目前(qián)库存多集中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低，基本(běn)保持7天的(de)最(zuì)低(dī)安全(quán)库(kù)存(cún)。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)去库存的过(guò)程中，国(guó)轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运(yùn)营。其年报(bào)显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方(fāng)面(miàn)今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间(jiān)预计会高于动(dòng)力(lì)电池(chí)，其中(zhōng)国(guó)外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标阶(jiē)段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前(qián)相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的(de)年(nián)报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现(xiàn)了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业(yè)务(wù)已(yǐ)经占到其总营(yíng)收(shōu)的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个(gè)需求量大于(yú)供应量的领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年到(dào)了第二季(jì)度(dù)开始后(hòu)才爆发(fā)。而在(zài)大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目(mù)前(qián)订(dìng)单状况看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客户也正逐(zhú)渐接受中国的(de)标准(zhǔn)化集装箱产品。

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