作者(zhě)：于博 蒋佳(jiā)榛(zhēn)

　　事件描述

　　2023年5月11日(rì)，国家统计局公(gōng)布(bù)了4月(yuè)份的通胀数据：4月份居民消费价(jià)格同比上(shàng)涨0.1％，环(huán)比下降0.1％，工业(yè)生产者出厂(chǎng)价格(gé)同比下降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核(hé)心(xīn)观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同(tóng)比涨幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉(ròu)价格续降，出行(xíng)价格上涨。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅(fú)扩大至-3.6％；其中，分项价格(gé)跌多涨少，黑金价格(gé)走弱。

　　别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你rong>3、4月(yuè)CPI同比离转(zhuǎn)负仅一(yī)步(bù)之遥，是否到了需要担心通缩的时(shí)候？我(wǒ)们(men)认为“通缩(suō)论”言过(guò)其实：一(yī)方面，今年初(chū)以来核心CPI有所反弹，意味着通缩压(yā)力(lì)正逐(zhú)步缓解；另一方面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环(huán)比回升，也指向当(dāng)前(qián)经济仍在温(wēn)和修(xiū)复。下半年随着生猪价(jià)格筑底回升、消(xiāo)费需求逐步回暖，物(wù)价水平(píng)有望回归正常水平(píng)，通缩(suō)和(hé)通胀(zhàng)均不构成(chéng)当前主要(yào)矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉低(dī)通胀，核(hé)心通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出(chū)行(xíng)价格上(shàng)涨

　　3、PPI环比走弱，同比降(jiàng)幅扩大

　　4、价格(gé)跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金价格走(zǒu)弱

　　5、通缩(suō)言(yán)过其实，关(guān)注核心通(tōng)胀

　　以下是正文

　　食品(pǐn)拉低通(tōng)胀，核心(xīn)通胀持平(píng)

　　4月CPI环比(bǐ)下降0.1％，降幅较上(shàng)月(yuè)收窄0.2个(gè)pct，同比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新(xīn)涨价(jià)分别影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点。从结构上(shàng)看，食品项仍是(shì)主要拖累(lèi)，4月食品价格(gé)环比下(xià)降1％、非(fēi)食品(pǐn)价格(gé)则环(huán)比小幅上(shàng)涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心CPI环(huán)比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平(píng)至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出(chū)行价格(gé)上涨(zhǎng)

　　食品方面(miàn)，菜、肉(ròu)价格续降，仍是主要拖累。受(shòu)受生猪产(chǎn)能充足以(yǐ)及消费淡季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜(cài)、鲜果大(dà)量上市，带动(dòng)价(jià)格分别环比下降(jiàng)6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非(fēi)食品方面，小长假出(chū)行需求(qiú)带动(dòng)旅(lǚ)游(yóu)价格环比上涨4.6％，受车企降(jiàng)价促(cù)销(xiāo)以及国(guó)内油价下降影响，交通工具及交通(tōng)工具用燃料价格环比(bǐ)分(fēn)别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同比(bǐ)降幅扩大

　　受国内外市(shì)场(chǎng)需求表现偏弱及国际大宗商品(pǐn)价格波动影(yǐng)响，4月PPI环(huán)比下降0.5％，同(tóng)时受上年同期高基数的影响，同比降幅扩(kuò)大1.1个(gè)pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨(zhǎng)价分别(bié)影响-2.6、-1.0个(gè)百(bǎi)分点。国内生产(chǎn)资料(liào)、生活(huó)资(zī)料价格环比(bǐ)分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少，黑金(jīn)价格(gé)走弱

　　分行业(yè)看，国际原油价格波动带动国内油煤加工、化学原料及制品相关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求(qiú)表(biǎo)现不及预期影响，黑(hēi)金采选及冶(yě)炼、有色采(cǎi)选(xuǎn)相关行业价格(gé)结束自去年底(dǐ)以来的强势(shì)表现，环比分(fēn)别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤(méi)炭采(cǎi)选在产能继持续释放、供给相对充足(zú)的影响下，价格环(huán)比续降(jiàng)4％。

　　通缩(suō)言过其(qí)实，关注核心通(tōng)胀

　　4月(yuè)CPI同比降至0.1％的历史较低水(shuǐ)平(píng)，离转(zhuǎn)负仅一步之(zhī)遥，是否到了需(xū)要担(dān)心通缩的时候？我们认(rèn)为，应当理性看待物(wù)价数据(jù)，“通(tōng)缩论(lùn)”言过其实：一方面，去年(nián)下半年核(hé)心CPI同比持续(xù)徘徊在(zài)0.6％的历史低(dī)位(wèi)，但今年初(chū)以来(lái)有所反(fǎn)弹，意味着通缩(suō)压力正在(zài)逐步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环比(bǐ)降幅(fú)收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，环比走势均处于正常(cháng)波动(dòng)区间，也(yě)指向(xiàng)当前经济(jì)仍在温和(hé)修(xiū)复。往前看，去(qù)年二、三季度受疫情影响(xiǎng)供给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅较(jiào)高，高基数或对今年后续(xù)CPI同比读数持续造成扰动。我们认为，应更多关注环比变(biàn)动情(qíng)况以(yǐ)及核心CPI的走势(shì)。而随着下半年(nián)生猪需求的(de)回(huí)升，以及中央猪肉收(shōu)储工作(zuò)的开(kāi)展，生(shēng)猪价格有望筑(zhù)底回(huí)升，食品项对CPI的拖累将有所缓解，下半(bàn)年(nián)物(wù)价水平有望逐(zhú)步回(huí)归(guī)至正(zhèng)常水平、整体将保持温和上涨态(tài)势，通缩和通胀(zhàng)均不构成(chéng)当(dāng)前经济(jì)的主要矛盾。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你