5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息(xī)称部分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关于调(diào)整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银(yín)行协(xié)定(dìng)存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)拟下(xià)调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向等，记者采访了(le)招商基(jī)金研究(jiū)部首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金(jīn)总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存(cún)款利(lì)率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同时(shí)本次降息有助于(yú)促进投资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进(jìn)宏观经济(jì)复苏(sū)的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延续(xù)银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)：四大国(guó)有银行为何(hé)下(xià)调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的贷(dài)款市(shì)场利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大(dà)行去年(nián)9月(yuè)下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年(nián)4月(yuè)市场(chǎng)利(lì)率定价自律机制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出(chū)于自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公客户留存的(de)活期(qī)资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近年(nián)来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合(hé)融资成本(běn)不(bù)断下降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业(yè)和居民风险偏(piān)好大幅下(xià)降(jiàng)导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供需关(guān)系发生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定期(qī)存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存(cún)款与定期存(cún)款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一(yī)，全(quán)面缓(huǎn)解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋(qū)势，通(tōng)过(guò)自律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行(xíng)宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控(kòng)，贷款利率则为下(xià)限管控，近年(nián)来贷(dài)款利(lì)率(lǜ)下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定(dìng)价(jià)方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机制(zhì)建立(lì)以来，4月和(hé)9月经(jīng)历了(le)两(liǎng)轮大规模(mó)存款利率(lǜ)下(xià)降，主要(yào)是大行和股份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下(xià)调(diào)，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的(de)激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施(shī)，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年的经(jīng)济背(bèi)景(jǐng)而(ér)言(yán)，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前居民(mín)超额(é)储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套(tào)利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压(yā)缩(suō)，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客(kè)户(hù)在商(shāng)业银行的活期类(lèi非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读)存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特(tè)别是(shì)中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活(huó)期和定期存款，实(shí)际(jì)上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的(de)存款的(de)利率调整，当下(xià)有必(bì)要一次性调整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证(zhèng)存款利(lì)率下调(diào)的有效性。银(yín)行一季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调(diào)可(kě)以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷(dài)款也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同比(bǐ)多增幅(fú)度较(jiào)大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一(yī)步(bù)观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差(chà)压力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成(chéng)为当务之急。中(zhōng)小银行或有动(dòng)力持(chí)续(xù)主动下(xià)调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍有(yǒu)下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方向仍(réng)是由实体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定的(de)，而央行的(de)政策利率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应(yīng)市(shì)场环(huán)境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们(men)仍面临(lín)内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的(de)情(qíng)况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货币政策等(děng)多项举措(cuò)给予了实体经济所需(xū)的一定的资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利(lì)率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济复(fù)苏的情(qíng)况。银(yín)行负(fù)债端，存款(kuǎn)基准利率下调的(de)概率不大(dà)，而存款利(lì)率上限的调(diào)整空间仍(réng)存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月(yuè)大(dà)行分(fēn)别(bié)下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新(xīn)增(zēng)存(cún)款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小银行跟随(suí)调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进(jìn)而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率维(wéi)持低位或(huò)继续下行(xíng)，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月(yuè)社融信贷低于预期(qī)，国内降息(xī)预(yù)期(qī)被(bèi)进一步(bù)强化。海(hǎi)外(wài)来看，全球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基(jī)本结束，后续(xù)有望逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国(guó)有(yǒu)大型商业(yè)银行和股份制商(shāng)业银行的定期存(cún)款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压力(lì)加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去持(chí)续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在(zài)，存(cún)款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银(yín)行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些(xiē)政策传(chuán)导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随(suí)下调存款利(lì)率。另(lìng)一方(fāng)面，由于(yú)此前经济下行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预(yù)期被放(fàng)大(dà)，大量资(zī)金集中在银行存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利率下调也(yě)有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行的对公(gōng)活期成本(běn)下降，存(cún)款降价(jià)叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调对(duì)市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守(shǒu)自律机(jī)制(zhì)、定价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低(dī)中小行协定存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行(xíng)及国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有空间。市(shì)场降息(xī)预期升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了银行负债(zhài)成本(běn)，目前(qián)上市银(yín)行(xíng)协(xié)定(dìng)存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方(fāng)面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活(huó)期(qī)存款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压(yā)力。此(cǐ)外(wài)，银行负债(zhài)端(duān)成(chéng)本的下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进一步(bù)打开了(le)资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未(wèi)来(lái)存(cún)款利率是(shì)否还有进(jìn)一(yī)步下(xià)降的空间？对股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非(fēi)对(duì)称下行使得(dé)商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的(de)预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各(gè)行在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和(hé)博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压力使得(dé)各(gè)行下调(diào)存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量(liàng)存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全社(shè)会无风险收(shōu)益率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空(kōng)间。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存(cún)款定期化(huà)，活期存(cún)款占(zhàn)比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷(dài)款收(shōu)益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧了(le)银(yín)行息(xī)差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业(yè)存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，促(cù)进存款流(liú)向消费和实际投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下调带(dài)动(dòng)流动性(xìng)继(jì)续(xù)进入债(zhài)市，中短期利率，特(tè)别(bié)是中短期信用债利率仍(réng)有下(xià)行空(kōng)间。如果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动性(xìng)也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)动(dòng)存(cún)款利(lì)率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的信号(hào)来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例(lì)会均表明当前货(huò)币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实体经济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前(qián)长端(duān)利率仍有下(xià)行空间(jiān)，但(dàn)这一调(diào)降是(shì)针对银行(xíng)协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利(lì)率下(xià)调并不等于(yú)政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流(liú)动性(xìng)以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下(xià)，普通投(tóu)资者(zhě)应该如(rú)何守住自己(jǐ)的(de)钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投资工(gōng)具(jù)应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金(jīn)在具一定流动(dòng)性的同(tóng)时(shí)，相(xiāng)较活期存(cún)款(kuǎn)和相当(dāng)部分的(de)银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定(dìng)的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者(zhě)的合(hé)适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率(lǜ)水平还是从信(xìn)用利差(chà)，都(dōu)回到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导致行情走的比较迅(xùn)速(sù)，市(shì)场进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策(cè)增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也(yě)可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样的环(huán)境下(xià)尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型(xíng)的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期(qī)调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水平较(jiào)低，高股(gǔ)息(xī)的个股。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目前面(miàn)临(lín)低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数(shù)专业的人(rén)来(lái)做，让优秀的(de)基金经理管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在(zài)评估自身风险承受能(néng)力(lì)后可适当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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