昨天(tiān)深夜(yè)，美国债务上(shàng)限(xiàn)谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈判代表格(gé)雷夫斯与白(bái)宫代表举行闭门会议(yì)，但会议开(kāi)始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫谈判代表实在(zài)不可理喻(yù)，目(mù)前谈判处于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强(qiáng)调，他(tā)不(bù)知道双方是(shì)否会在周五或(huò)周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻的消(xiāo)息(xī)传出后，三大美(měi)股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加息(xī)的鸽派信号(hào)。鲍(bào)威(wēi)尔称(chēng)，银(yín)行业的压力可能影(yǐng)响联储的利(lì)率路(lù)径，若(ruò)源(yuán)于银行业危机的(de)信贷环境收紧导致(zhì)经济放缓(huǎn)，美联储(chǔ)可能(néng)不必让利率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易员目前预计，美联储6月份加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同时，交易员预计美联储下(xià)月将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间(jiān)的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔的讲(jiǎng)话相比，交易(yì)员似乎更受债(zhài)务上限事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话(huà)期间(jiān)，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率(lǜ)前(qián)景敏感的(d银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗e)两年(nián)期美债收益率(lǜ)迅(xùn)速远(yuǎn)离他讲(jiǎng)话前所创的两个(gè)月来银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗高位，一度较高(gāo)位回(huí)落超过10个基点；美元指数(shù)刷新日低(dī)，加速(sù)跌离周四(sì)所创的(de)3月末以来高位。鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话(huà)结(jié)束后，美(měi)债收益率逐步回升，全天攀升收(shōu)官(guān)，美股和美元(yuán)的跌势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五高(gāo)开低走，受债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈判(pàn)暂停拖累三(sān)大股指(zhǐ)盘(pán)中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点(diǎn)，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走(zǒu)势(shì)分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方涨(zhǎng)超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金(jīn)属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基(jī)本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦锡(xī)和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势(shì)头。伦(lún)铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持(chí)平一周(zhōu)前水平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期货(huò)反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累(lèi)计(jì)下跌1.89％，创2月3日一周(zhōu)以来最大周(zhōu)跌幅，在连涨两周后连跌(diē)两(liǎng)周。WTI 6月原(yuán)油期货收跌0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶；布伦特7月原油期(qī)货收(shōu)跌0.37％，报(bào)75.58美元/桶(tǒng)。本周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点，有最新(xīn)消息(xī)称，美国(guó)白宫谈判代表已抵(dǐ)达会场，准备继续进行债(zhài)务上(shàng)限谈判。

　　美国国会众议院(yuàn)议长麦卡锡表示(shì)，共和党(dǎng)人(rén)将于北京(jīng)时间今天上午(wǔ)重返谈判桌，恢复(fù)债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪法第14修正案(àn)来绕开债务(wù)上限解决不了任(rèn)何问题，将阻止拜登推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是(shì)，美国财政部现金余额截至5月(yuè)18日(rì)进一(yī)步(bù)降至573亿美元。截(jié)至5月17日(rì)，美(měi)国财政(zhèng)部财政紧急(jí)措(cuò)施余额(é)还(hái)剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀(zhàng)远远高于(yú)2％目(mù)标，鉴于信贷压力可能(néng)无(wú)需继续加(jiā)息

　　当地(dì)时(shí)间周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联储主席鲍威尔出席名为(wèi)“货币(bì)政策观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提供的(de)利率路径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远高于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀失(shī)败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他(tā)称，FOMC“强有力(lì)地致(zhì)力于”让通胀重返(fǎn)目(mù)标2％的承诺，物(wù)价稳定(dìng)是经济保(bǎo)持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表(biǎo)鸽(gē)派信号称(chēng)，自己倾(qīng)向于支持6月会(huì)议(yì)暂不加息，而且银行业危机导致的信贷(dài)条件收(shōu)紧，可能(néng)意味着(zhe)美联储(chǔ)峰值利(lì)率将低于(yú)预期(qī)：“鉴于信贷压力可能对经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)、就业(yè)和通胀造成的负面影(yǐng)响，可能无需（继(jì)续）加息至那么高的水平就能成功打(dǎ)压通胀(zhàng)。美联储(chǔ)在收紧货币政(zhèng)策方面已取得(dé)长足进步，政策立场现在是(shì)对经济增长具(jù)有限制(zhì)性的。做太(tài)多(duō)与做太少的风险正变得更(gèng)加平衡(héng)。我们面临(lín)着迄今为止收紧政策的(de)效(xiào)应滞后，以及近(jìn)期银行业压(yā)力(lì)导致的信贷收紧程度等(děng)多重不确定(dìng)性。有鉴于(yú)此，美(měi)联储有(yǒu)能力观(guān)察更多(duō)数据和未来(lái)前景的演变，然后再决定可能需(xū)要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度经济预测的准确度通常存在(zài)挑战(zhàn)，他上述(shù)提到(dào)的(de)观点及其(qí)能实现的程度(dù)也都存在不确定性，理由是“未来(lái)前景面临着历史性高企(qǐ)的不确(què)定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未(wèi)就货币(bì)政策(cè)应进一步收(shōu)紧多少而作出(chū)决定。”

　　有分(fēn)析称，这说(shuō)明银行业(yè)危机后，鲍威尔(ěr)开(kāi)始释放“保(bǎo)持(chí)耐心”的(de)利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银(yín)行业压力将影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨日纯碱和玻璃(lí)期货继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑(zhèng)商所发(fā)布公告，自2023年5月(yuè)23日当(dāng)晚夜(yè)盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货(huò)2309合约的日内平今仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其(qí)原因，宝城银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗(chéng)期货研(yán)究所负(fù)责人闾振兴表(biǎo)示(shì)，主要有三(sān)方面：一是(shì)产业供需(xū)结构预期转弱；二是(shì)宏(hóng)观(guān)环(huán)境不(bù)乐观；三是(shì)交易(yì)者(zhě)在对(duì)冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃作为空(kōng)头(tóu)配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但南(nán)华研究(jiū)院能(néng)化分析师李嘉豪认为，各(gè)自的原因并不(bù)相(xiāng)同。纯碱周五跌(diē)幅较大的主要(yào)原因在于(yú)远兴投产(chǎn)的(de)消息面刺激，使得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此(cǐ)之外(wài)，本(běn)周检(jiǎn)修量增加，库存依(yī)旧累(lèi)库，可见(jiàn)下游的持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上周到港5万(wàn)吨(dūn)，对供需关系也存(cún)在一定的影响。在(zài)现货松(sōng)动(dòng)、投(tóu)产(chǎn)预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月(yuè)和(hé)4月）需求(qiú)较旺(wàng)，下游补库至环比高位。”他说(shuō)，短期价格松动，中下(xià)游的(de)备(bèi)货情(qíng)绪(xù)出(chū)现(xiàn)一定的谨慎或者恐(kǒng)高的情形，因此产(chǎn)销出现了(le)较为明(míng)显的下滑(huá)。在现(xiàn)货松动(dòng)、产销较弱(ruò)的局(jú)面下，玻(bō)璃的价格(gé)跌幅较为明显。

　　从产(chǎn)业供(gōng)需结构看，浙商期货分析(xī)师江文敏具体介(jiè)绍(shào)，纯碱(jiǎn)方(fāng)面，近期主要市场交易点是远兴能源新增(zēng)投产(chǎn)。昨日，远兴能源1号(hào)线(xiàn)正式点(diǎn)火，新增(zēng)天然碱产能(néng)150万吨，后续2号线原计划于6月点火投(tóu)产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天(tiān)然碱，3B号线原计划(huà)于9月(yuè)份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然(rán)碱和40万吨小苏打。远兴能源(yuán)的天然碱预计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增产能和低成本纯(chún)碱的叠加作用下持(chí)续走低，周五又逢远兴能(néng)源点(diǎn)火的(de)信(xìn)息落地(dì)，市场(chǎng)看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下(xià)跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯(chún)碱的(de)供需结构在9月会发生变化(huà)，这是市场早已(yǐ)预期的，市场(chǎng)也(yě)已充分计价，这一点从9月合约的深贴水可以(yǐ)得到验证(zhèng)。在(zài)这个供需(xū)转宽松的预期下，产(chǎn)业链开始形成负(fù)反馈，纯碱现(xiàn)货价格也出现崩塌，这一点从(cóng)近月合约的跌幅和现货向期货回归的方(fāng)式收(shōu)敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)主要(yào)交易点是需求转弱，供应(yīng)上升。因为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强有力(lì)的订(dìng)单支撑(chēng)，5月中(zhōng)旬(xún)订单天数(shù)为(wèi)16.4天，与4月底相比(bǐ)减少0.1天(tiān)。深(shēn)加工(gōng)厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与(yǔ)4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)1.73天(tiān)。从历(lì)史数据来(lái)看，原(yuán)片库(kù)存偏高，补库意愿(yuàn)相比(bǐ)4月降低。从(cóng)玻璃产销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北(běi)地区(qū)产销数(shù)据平均(jūn)为73％，华东地(dì)区产销数据平均为82％，相比(bǐ)于3月(yuè)及4月的数据(jù)，5月份(fèn)产销(xiāo)数据大幅下滑。5月(yuè)还(hái)要新(xīn)增日熔量3050吨(dūn)，6月将新增日(rì)熔(róng)量3150吨(dūn)，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预(yù)计2023年(nián)9月份玻(bō)璃日熔量(liàng)达到巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直(zhí)都(dōu)比较弱，主要(yào)是高库存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻(bō)璃价格在去库逻辑(jí)下出现过反弹，但反(fǎn)弹(dàn)后利润(rùn)改(gǎi)善很(hěn)多(duō)，加(jiā)之终端表(biǎo)现并(bìng)不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴介(jiè)绍，在(zài)欧美(měi)经济(jì)衰退预期、国内经济复苏不及预(yù)期(qī)的背(bèi)景下，整个(gè)工业品价格承压，纯碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻(bō)璃正是空头(tóu)配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势(shì)或将持(chí)续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪(háo)表(biǎo)示，纯碱主要关注检(jiǎn)修(xiū)是否(fǒu)能带来现(xiàn)货价格短期的(de)企(qǐ)稳，但(dàn)中长期价格下跌至成(chéng)本线为大(dà)概率事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后必然走向(xiàng)过剩，而短期检修的兑(duì)现(xiàn)有(yǒu)限，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为长(zhǎng)期趋(qū)势下的(de)扰动，商品从偏(piān)紧(jǐn)到过(guò)剩的周期中，价格(gé)趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需要等待(dài)的则是(shì)中下游的备货意愿何时能够(gòu)起来：一是(shì)等待下游(yóu)的原(yuán)料库存消耗，二是对(duì)未来的需求(qiú)是否存在旺季的(de)预期。短(duǎn)期来看，下游(yóu)以(yǐ)消耗(hào)前期库存为主，需(xū)求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市(shì)关注在(zài)需求存在缺口的情形下，7月(yuè)订(dìng)单(dān)是否(fǒu)依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来(lái)看，闾振兴(xīng)认(rèn)为(wèi)，除非(fēi)价格开始冲(chōng)击成(chéng)本，或(huò)是(shì)供需上有重大改变，否则纯碱和(hé)玻(bō)璃(lí)依然维持弱势。“短期则(zé)还是要关注(zhù)持仓的变化，短(duǎn)线资(zī)金(jīn)离(lí)场或使得低位(wèi)波动加大。”他说，止跌(diē)可以关注两个指标：一是基(jī)差不再是以现货下跌方式来修复(fù)；二是(shì)月(yuè)供(gōng)需(xū)预期博(bó)弈相对明(míng)朗，基差(chà)企(qǐ)稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持(chí)弱(ruò)势，可(kě)重点关注(zhù)远兴能源(yuán)的后续(xù)投产进展、碱(jiǎn)价(jià)降(jiàng)价幅度。若远兴能(néng)源后(hòu)续投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘面或(huò)将维稳振(zhèn)荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力挺(tǐng)价(jià)，则盘(pán)面也(yě)或将维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势(shì)也(yě)将继续保持，中长期则(zé)视终(zhōng)端(duān)需求变动来(lái)判断是(shì)否维(wéi)持弱势(shì)，可重点关注下游(yóu)深(shēn)加工订单情况、地产施工端情况。若后期(qī)地产施工端主体(tǐ)封顶数量较多(duō)，那么玻璃(lí)的需求量将抬升，下游深(shēn)加工(gōng)订单数量也将因此抬升，盘面或维稳。

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