今(jīn)年(nián)以来，港股走(zǒu)势(shì)可(kě)谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略有提升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地(dì)产、预(yù)期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金(jīn)的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微(wē大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别i)升(shēng)0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一(yī)季度加大(dà)了对(duì)港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份(fèn)获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持(chí)有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季(jì)度中表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经(jī大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别ng)让美联储过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工智能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经(jīng)济(jì)板块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈(yíng)利环(huán)比仍(réng)有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行业(yè)将有一(yī)定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头(tóu)公司的估值仍(réng)将受(shòu)到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在(zài)行(xíng)业快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红(hóng)利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前(qián)期涨幅较多(duō)的(de)龙头公司可(kě)能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是(shì)通过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市(shì)场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸(xī)引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利(lì)与估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹性的机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受(shòu)益于经(jīng)济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上修空间(jiān)；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿技术(shù)/产品储备以迎接下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的(de)机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别能(néng)源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分(fēn)红(hóng)意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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