今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)港股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生科技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股的(de)投资力度，提升港韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)发现A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的78.83％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十(shí)大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开(kāi)采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中国海洋石油韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字、新(xīn)天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中(zhōng)国石油化(huà)工股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野(yě)一年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博(bó)在(zài)一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复(fù)速度(dù)加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预(yù)判港(gǎng)股市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策优化(huà)下的(de)消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造(zào)业等板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过(guò)去(qù)2年(nián)的合(hé)规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处(chù)在价值投资区域(yù)，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网(wǎng)相关(guān)公司(sī)，也(yě)更具有数(shù)据、平(píng)台和(hé)算法的整合能(néng)力，通(tōng)过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相关模(mó)型及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的(de)元年(nián)，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济(jì)板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源(yuán)于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的(de)环(huán)比(bǐ)增长，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公(gōng)司(sī)下半年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数(shù)效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行(xíng)业(yè)方(fāng)面，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业(yè)绩(jì)韵母带ao的字有哪些，带韵母ao的字有哪些字的释(shì)放和四(sì)季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但是(shì)通过自下而上的方式生物(wù)医(yī)药行业仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低(dī)位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与(yǔ)估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经济(jì)修复有望成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资(zī)的主(zhǔ)线，因此(cǐ)经(jīng)营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于(yú)经济(jì)复苏(sū)，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注在未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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